> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 晨会纪要总结 ## 核心内容概览 本次晨会纪要由第一创业证券研究所分析师刘笑瑜发布，主要围绕AI算力、存储芯片及家电出口等产业动态进行分析，涉及多个行业组的核心观点与市场趋势判断。 ## 一、产业综合组 ### 1.1 AI算力与存储芯片 - **DeepSeek V4正式版上线**：据多位开发者确认，DeepSeek V4正式版计划于7月中旬上线。 - **API定价策略调整**：DeepSeek将引入峰谷定价机制，调整API调用价格。具体定价如下： - **平时段**：百万tokens输入价格为0.025元（缓存命中）和3元（缓存未命中），输出价格为6元。 - **高峰时段**：价格分别上涨至0.05元、6元和12元，其中deepseek-v4-flash价格低约20%。 - **高峰时段定义**：每天北京时间的9:00-12:00、14:00-18:00。 - **市场供需分析**：高峰时段价格翻倍，反映出国内算力供应紧张，下游需求旺盛。 ### 1.2 锂电池市场 - **2026年7月排产数据**：广东省电池行业协会数据显示，中国锂电市场排产总量约283GWh，环比增长5.6%。 - **储能电芯占比**：储能电芯排产占比达42.9%，三元电芯占比14.6%。 - **锂电池分类排产**： - 锂电池A：96.5GWh - 锂电池B：35.7GWh - 锂电池C：17.6GWh - **市场趋势**：连续第五个月刷新历史峰值，显示锂电池市场需求旺盛，景气度仍将持续。 ## 二、消费组 ### 2.1 欧洲空调市场需求激增 - **法国格力销量增长**：2026年1-6月法国格力制冷家电终端销量同比增长50%，移动空调渠道全面售罄。 - **安装排期延后**：壁挂式空调安装排期顺延至8月底，代理商库存处于低位。 - **海信空调表现**：西欧市场销售额同比增幅超20%，法国超100%，意大利市场6月增长30%。 - **美的集团出口**：PortaSplit便携式分体空调在欧洲市场ToB端出货量超20万套，销量较去年翻倍。 ### 2.2 高温天气推动需求 - **欧洲极端热浪**：多国遭遇极端热浪，导致空调需求爆发。 - **渠道补库与订单追加**：高温事件推动渠道补库及订单追加，向国内出口及上游产业链传导。 - **出口成为关键变量**：国内家电零售类商品销售额连续下降，出口成为支撑点。 ### 2.3 企业财务表现 - **格力电器**：2026Q1营业收入推导同比3.5%，归母净利润推导同比3.0%，较过去三期明显加速并由负转正。 - **海信家电**：同期毛利率连续三期上升，净利率与应收账款周转率均由负转正。 ## 风险提示 - 对上述事件发展趋势的点评，存在因经济增长、行业竞争、销售不及预期等因素导致结果不如预期的可能。 ## 投资评级 | 评级类别 | 具体评级 | 评级定义 | |----------------|--------------|----------| | 股票投资评级 | 强烈推荐 | 预计6个月内股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 | | 股票投资评级 | 审慎推荐 | 预计6个月内股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 | | 股票投资评级 | 中性 | 预计6个月内股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 | | 股票投资评级 | 回避 | 预计6个月内股价表现弱于市场基准指数5%以上 | | 行业投资评级 | 推荐 | 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 | | 行业投资评级 | 中性 | 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 | | 行业投资评级 | 回避 | 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 | ## 重要声明 - 本报告仅供第一创业证券研究所客户使用，未经授权不得转发或使用。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 投资建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作风险自担。 - 本公司及关联机构可能持有报告中提及公司证券头寸，或为其提供相关服务。 - 本报告版权属第一创业证券所有，未经授权不得使用。 ## 联系方式 | 地址 | 联系方式 | |--------------|----------------| | 公司总部 | 深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼<br>TEL: 0755-23838888<br>FAX: 0755-25831718<br>P.R.China: 518048<br>www.firstcapital.com.cn | | 北京办事处 | 北京市西城区广宁伯街2号金泽大厦东区16层<br>TEL: 010-63197788<br>FAX: 010-63197777<br>P.R.China: 100140 | ## 总结 本次晨会重点分析了AI算力、存储芯片及家电出口三大领域的市场动态。DeepSeek V4正式版上线及API定价策略调整，反映出国内算力资源紧张，价格机制灵活。长鑫存储与腾讯的长期供应协议，预示存储芯片需求将持续增长，叠加美股芯片股上涨，AI产业链前景乐观。欧洲高温天气引发空调需求激增，推动中国家电出口，尤其在制冷设备领域表现突出，显示出口成为行业关键增长点。风险提示强调市场变化可能导致预期偏差，投资者需谨慎对待。 ```