20230320-国投安信期货-煤焦钢周报_外围风险冲击_煤焦钢承压回落_8页_3mb

外围风险冲击，煤焦钢承压回落总结

核心内容

本报告分析了近期煤焦钢市场的走势及基本面变化，指出在宏观经济复苏背景下，市场仍面临一定压力，主要体现在需求回暖节奏反复、供应端逐步回升以及外围风险的不确定性。

主要观点

钢铁市场

• 终端需求：螺纹钢和热卷表观消费量环比小幅回落，但随着气温回升，需求进入传统旺季，库存去化良好。螺纹表需在高位反复，复苏持续性需进一步观察。
• 供给情况：全国247家钢厂高炉开工率和炉产能利用率温和回升，螺纹和热卷周产量略有上升。钢厂吨钢利润边际改善，潜在供应压力增大，关注粗钢平控政策的推进。
• 库存变化：螺纹钢社会库存和厂库均下降，热卷库存同样下降，表明市场去库积极。
• 价格走势：螺纹钢和热卷现货价格出现冲高回落，期货价格也呈现下跌趋势，整体市场承压。

焦炭市场

• 供需状况：焦炭供需相对偏稳，现货价格胶着，首轮提涨仍在博弈中。由于焦煤成本下移，焦炭盘面短期承压。
• 库存情况：焦炭库存可用天数环比下降，钢厂采购意愿较强，但补库仍偏谨慎。
• 价格走势：焦炭期货价格下跌明显，且跌幅较大，市场情绪偏空。

焦煤市场

• 供需变化：焦煤供需趋于宽松，供应逐步回升，蒙煤通关维持高位，澳煤进口全面放开，边际增量逐渐释放。
• 库存情况：炼焦煤矿库存同比下降，独立焦化厂焦炭库存也有所减少，显示供应端调整。
• 价格走势：焦煤期货价格下跌，但跌幅相对较小，市场呈现偏弱震荡态势。

关键信息

市场操作评级

• 螺纹钢：☆☆☆（偏空，趋势性下跌）
• 热卷：☆☆☆（偏空，趋势性下跌）
• 焦炭：☆☆☆（偏空，趋势性下跌）
• 焦煤：★★★（偏空，趋势性下跌，但仍有投资机会）

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产政策加码

基本面数据概览

一、终端需求

• 上海螺纹钢价格冲高回落，热卷价格小幅下跌
• 螺纹钢表观消费量环比下降，全国建材贸易商成交量略有减少
• 需求进入传统旺季，库存去化良好，但复苏持续性尚待观察

二、钢厂开工及库存

• 全国247家钢厂高炉开工率和炉产能利用率温和回升
• 螺纹钢和热卷周产量小幅上升
• 钢厂吨钢利润边际改善，但短流程钢厂仍处于亏损状态
• 钢材社会库存持续下降，显示市场去库积极

三、焦炭供给与库存

• 独立焦化厂焦炭日均产量季节图显示产量稳定
• 焦炭库存可用天数下降，表明供应端调整
• 焦炭利润维持在较低水平，供需偏稳

四、焦煤供给与库存

• 炼焦煤矿库存同比下降，独立焦化厂焦炭库存减少
• 焦煤供应逐步回升，蒙煤通关高位，澳煤进口全面放开
• 焦煤价格下跌，但跌幅相对较小，市场偏弱震荡

图表与数据来源

• 期货行情：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、铁矿石主力合约价格及涨跌幅数据
• 现货涨跌：螺纹钢、热卷、铁矿石、普氏指数、焦炭、焦煤现货价格及涨跌幅数据
• 库存与开工率：钢材社会库存、钢厂高炉开工率、焦炭和焦煤库存变动情况
• 利润与产量：钢厂吨钢毛利、焦炭日均产量、焦炭利润等数据
• 数据来源：wind、我的钢铁网、快成物流、煤炭资源网、国投安信期货等

结论

当前煤焦钢市场在经济复苏和外围风险释放的双重影响下，整体呈现承压回落态势。螺纹钢和热卷需求回暖节奏反复，库存持续去化；焦炭供需偏稳，现货价格胶着；焦煤供应逐步回升，价格偏弱震荡。市场情绪偏空，操作上以观望为主，关注政策变化和外围风险释放情况。