20220710-广发期货-PVC期货周报_台塑报价预计下调_国内暂无明显起色下价格承压_32页_3mb

PVC期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了PVC期货市场近期的走势，指出当前市场环境对PVC价格形成压力，短期走势偏弱，中长期则需关注地产政策刺激效果。同时，报告对电石、烧碱、PVC供需、库存及进出口情况进行了详细分析，提供了对市场情绪、企业利润及未来趋势的判断。

主要观点

• PVC价格承压：受台塑报价预计下调及国内需求疲软影响，PVC价格持续下跌，市场情绪偏向悲观，短期走势偏空。
• 电石价格波动：电石价格涨跌互现，部分企业已出现亏损，短期价格受PVC弱势影响，预计小幅调整。
• 供应端：1-5月PVC产量处于近几年偏高水平，开工负荷维持在77%左右，但电石法开工负荷略有下降，乙烯法有所上升。
• 库存压力：华东及华南样本库存同比大幅增长，整体库存延续累库趋势，对价格形成持续压制。
• 利润情况：外采电石法利润大幅亏损，氯碱一体化利润回归正常水平，市场情绪意在进一步挤压利润。
• 下游需求疲软：型材和管材开工率维持在较低水平，订单天数小幅走弱，产业心态悲观，淡季预期未变。
• 出口形势：亚洲市场价格持续下跌，CFR中国、东南亚及印度价格均走低，出口利润承压，实际出口窗小幅打开。

关键信息

一、PVC市场走势

• 价格：主力合约周度下跌10.30%，现货价格继续走低，华东主流现汇自提价格在6600-6800元/吨。
• 策略建议：短期PVC走势偏弱，市场情绪偏向空头，追空风险较大，建议观望。
• 影响因素：国内需求疲软、库存压力、台塑报价下调对国内价格形成压制。

二、原料及产业链相关品

• 电石：
  • 出厂价小幅上调，送到价下跌。
  • 样本开工率78.22%，部分企业已亏损，利润估算在-120元/吨。
  • 短期供应变化不大，需求取决于PVC是否降负。
• 烧碱：
  • 32%液碱价格处于近五年同期高位，利润仍较高。
  • 开工率80.78%，氯碱一体化利润维持正常水平。
  • 烧碱需求高于往年，对PVC成本端有一定支撑。

三、PVC供需分析

• 产量：1-5月PVC产量约948.66万吨，同比偏高。
• 开工负荷：截至7月7日，整体开工负荷77.13%，电石法76.74%，乙烯法78.57%。
• 预售：7月8日当周预计上游预售40.49万吨，环比下降3.06万吨。
• 检修计划：多地区计划检修，预计开工维持偏低水平。

四、PVC库存情况

• 华东样本库存：截至7月1日为29.24万吨，环比增长1.18%，同比增177.42%。
• 华南样本库存：4.87万吨，环比增长4.73%，同比增41.57%。
• 总库存：34.11万吨，环比增长1.67%，同比增143.99%。
• 库存趋势：新一期库存延续累库，对价格形成持续压力。

结论

综合来看，PVC短期走势偏弱，主要受国内需求疲软、库存压力及海外价格下调影响。中长期需关注地产政策对需求的刺激效果。电石价格受PVC弱势影响，预计小幅调整；烧碱价格维持高位，对PVC成本端有一定支撑。下游需求疲软，订单接单困难，贸易商观望情绪浓厚。出口方面，亚洲市场价格持续下跌，实际出口窗小幅打开，但整体出口利润承压。整体市场情绪偏向悲观，建议投资者保持观望态度，关注政策及需求变化。