20250420-安粮期货-PVC期货周报_基本面暂无明显好转_期价或低位震荡运行_7页_1mb

安粮期货PVC期货周报总结（20250421-0425）

核心内容概述

本报告由安粮期货研究所发布，聚焦于聚氯乙烯（PVC）期货市场分析。报告指出，PVC期价在短期内或将维持低位震荡运行，主要由于基本面偏弱，供需关系未见明显改善。

主要观点

1. 供应情况

• PVC生产企业开工率：上周整体开工率为 77.35%，环比增加 0.68%，同比增加 4.17%，表明供应仍较为充足。
• 电石法与乙烯法开工率：
  • 电石法开工率为 79.35%，环比增加 0.13%，同比增加 6.68%。
  • 乙烯法开工率为 72.09%，环比增加 2.11%，同比减少 2.57%。

2. 需求情况

• PVC下游企业开工率：
  • 管材企业：开工率为 48.44%，环比下降 3.72%，同比下降 4.91%。
  • 型材企业：开工率为 39.9%，环比上升 2.33%，同比下降 10.13%。
  • 薄膜企业：开工率为 69.44%，环比下降 1.11%，同比下降 11.12%。
• 需求整体表现清淡，尤其是与去年同期相比，多数行业开工率下滑。

3. 库存情况

• 社会库存：截至4月17日，PVC社会库存（41家样本）环比减少 3.74% 至 72.50万吨，同比下降 16.95%。
• 区域库存：
  • 华东地区：库存为 66.58万吨，环比减少 4.17%，同比下降 15.50%。
  • 华南地区：库存为 5.93万吨，环比增加 1.37%，同比下降 30.36%。
• 库存绝对值仍处于高位，去库压力较大。

4. 成本与利润

• 成本：
  • 电石法PVC成本为 5265元/吨，环比下降 222元/吨。
  • 乙烯法PVC成本为 5631元/吨，环比下降 77元/吨。
• 利润：
  • 电石法PVC毛利为 -560元/吨，环比增长 221元/吨。
  • 乙烯法PVC毛利为 -566元/吨，环比增长 62元/吨。
• 两种工艺成本均有所下降，但电石法利润改善更明显。

5. 价差与结构

• 乙电价差：截至4月18日为 230元/吨，环比下降 30元/吨。
• 主力合约价差：
  • 1-5价差：为 257元/吨，环比下降 6元/吨。
  • 5-9价差：为 -135元/吨，环比上升 2元/吨。
  • 9-1价差：为 -122元/吨，环比上升 4元/吨。
• 价差结构显示市场对远月合约的预期偏弱。

6. 技术分析

• V2509合约：上周价格在 5007-55088元/吨 之间震荡，布林带指标开口收缩，价格主要运行于中下轨之间。
• RSI指标：在 20-50区间 内运行，显示市场处于偏空整理状态。
• 技术面上，PVC期价短期或维持低位震荡，需关注后续政策变化。

关键信息汇总

周度建议

• PVC期价走势：短期或继续在低位震荡运行。
• 关注点：后续需密切关注地产政策的落地情况，这将对PVC需求产生重要影响。

风险提示

• 市场价格波动较大，需注意风险控制。
• 基本面变化可能影响短期走势，建议投资者保持谨慎，结合自身风险偏好进行操作。