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PVC 2022年7月10日周报总结

核心内容

本报告分析了2022年7月上旬PVC市场的整体表现，指出PVC价格整体偏弱震荡，主要受到上游成本变化、下游需求疲软及社会库存压力等因素影响。

主要观点

• PVC价格震荡下行：上周PVC主力2209合约周五收盘价为6512元/吨，较前一周结算价下跌748元/吨。
• 上游成本稳定：动力煤期货价格震荡运行，09合约在850元/吨附近；陕西兰炭价格大部分维持平稳，而部分电石厂家亏损，西北地区电石价格下调5元/吨至3904元/吨。
• PVC现货价格下跌：PVC现货价格跌幅较大，近期PVC利润下跌至-983元/吨，但烧碱利润相对较好。
• 开工率环比上升：PVC企业开工率环比增加2.69个百分点至78.37%，其中电石法开工率环比增加1.11个百分点至77.05%。
• 下游需求疲软：PVC下游开工率继续维持在偏低位置，较同期低20个百分点；房地产新开工与竣工数据不佳，新增订单不多，下游仅逢低刚需补货，部分企业制品库存积压。
• 社会库存增加：截至7月3日，社会库存环比上周增加2.89%至35.60万吨，同比偏高155.4%；库存增加主要受疫情影响，下游恢复缓慢，采购计划不强。
• 出口窗口打开：人民币贬值有利于出口，国内价格跌幅更大，出口利润上涨至94美元/吨，但房地产竣工和新开工数据偏弱，导致对原料采购谨慎，社会库存难以去化。

关键信息

上游成本

• 动力煤：价格震荡运行，09合约在850元/吨附近。
• 电石：部分厂家亏损，价格整体稳定，西北地区下调至3904元/吨。
• 兰炭：价格大部分维持平稳。

PVC现货价格

• 华北电石法PVC：主流价格在6800元/吨。
• 基差：PVC基差上涨91元/吨至271元/吨。
• 合约价差：V09-01合约价差下降至57元/吨。

开工率

• PVC企业开工率：78.37%。
• 电石法开工率：77.05%。
• 乙烯法开工率：未明确，但部分企业如上海氯碱、阳煤恒通等有检修计划。

新增产能

• 天津大沽：80万吨/年产能置换，1月份投产。
• 聚隆化工：40万吨/年产能，原计划3-4月投产，推迟至年底。
• 山东信发：40万吨/年产能，原计划3-4月投产，推迟至8月份。

下游需求

• 开工率偏低：较同期低20个百分点。
• 房地产数据偏弱：新开工与竣工数据不佳，新增订单不多。
• 制品库存积压：部分企业面临库存压力。

社会库存

• 库存水平：截至7月3日，社会库存为35.60万吨，环比增加2.89%。
• 同比偏高：同比增幅达155.4%，主要受疫情影响，下游恢复缓慢。

出口情况

• 出口利润：上涨至94美元/吨。
• 出口窗口：因人民币贬值和国内价格跌幅较大而打开，但房地产数据疲软限制了原料采购积极性。

结论

PVC市场整体呈现偏弱震荡态势，上游成本压力不大，但下游需求疲软，社会库存持续累积，且房地产数据不佳，限制了市场回暖。预计短期内PVC价格将继续承压，市场需关注出口政策及房地产数据的改善情况。

图表目录

• 图1：PVC主力合约收盘价走势图
• 图2：电石、兰炭价格走势图
• 图3：PVC基差走势图
• 图4：PVC09-01价差走势图
• 图5：PVC开工率走势图
• 图6：CFR东南亚PVC价格走势图
• 图7：PVC出口利润走势图
• 图8：PVC库存走势图
• 图9：PVC下游开工率走势图

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