20170828-浙商证券-中报专题策略_A股整体利润增速改善_大蓝筹尤为明显_11页_814kb

A股中报专题策略总结

核心内容

本报告分析了2017年A股上市公司中报利润情况，重点探讨了整体及不同板块、行业的利润增速变化，并对相关投资策略进行了提示。

主要观点

• A股整体中报利润增速继续改善，达到26.5%，周期股（如采掘、化工、钢铁、有色）是利润增长的主要驱动力。
• 沪深300指数成分股中报利润增速从一季度的15.3%提升至18.2%，大蓝筹盈利预测普遍上调，显示其盈利改善最为确定。
• 创业板中报利润增速从一季度的11.0%下滑至3.6%，但机械设备龙头表现亮眼，部分企业盈利预测上调。
• 中证500指数成分股中报利润增速首季出现下滑，为2015年底以来首次，且低于2016年全年增速，需重点关注。
• 7个申万一级行业利润增速连续两个季度改善，包括采掘、食品饮料、轻工制造、钢铁、通信、建筑装饰、银行。其中，采掘和钢铁受益于供给侧改革，食品饮料和轻工制造受益于需求改善。
• 19个申万二级行业利润增速也连续两个季度改善，涉及渔业、石油开采、采掘服务、饮料制造、家用轻工、塑料、水泥制造、通信运营、通信设备等。

关键信息

整体A股中报利润表现

• 截至2017年8月27日，已有2308家上市公司公布中报，占A股总数的70%以上。
• A股上半年净利润为7809亿元，较去年同期增长26.5%，较一季度增长5.2个百分点。
• 周期股贡献了新增利润1001亿元，其中采掘、化工、钢铁、有色行业利润增长最为显著。

沪深300指数表现

• 沪深300中报利润增速从一季度的15.3%提升至18.2%。
• 大蓝筹盈利预测上调，涉及行业包括保险、银行、券商、白酒、地产、煤炭、钢铁等。
• 上市公司中报利润表现突出的包括中国平安、中国人寿、招商银行、交通银行、国泰君安、贵州茅台、万科A、中国神华、宝钢股份等。

创业板表现

• 创业板中报利润增速从一季度的11.0%下滑至3.6%。
• 多数创业板龙头利润增速下行，但机械设备行业表现相对较好，部分企业盈利预测上调。

中证500表现

• 中证500中报利润增速从一季度的61.2%下滑至42.0%，为2015年底以来首次下滑。
• 中证500利润增速低于2016年全年增速，需关注其未来走势。

行业分析

申万一级行业

• 采掘：受益于供给侧改革，利润增速从一季度扭亏为盈，到中报增长2678%。
• 钢铁：利润增速从一季度扭亏为盈，到中报增长296%。
• 食品饮料：利润增速从一季度11.1%提升至中报24.9%。
• 轻工制造：利润增速从一季度30.7%提升至中报69.9%。
• 通信：利润增速从一季度-45.6%提升至中报15.9%。
• 建筑装饰：利润增速从一季度11.3%提升至中报21.3%。
• 银行：利润增速从一季度1.8%提升至中报5.6%。

申万二级行业

• 渔业：利润增速从一季度扭亏为盈，到中报增长584.4%。
• 石油开采II：利润增速从一季度-77.8%扭亏为盈，到中报增长2217.8%。
• 采掘服务：利润增速从一季度-620.8%扭亏为盈，到中报增长100%。
• 饮料制造：利润增速从一季度8.7%提升至中报29.2%。
• 家用轻工：利润增速从一季度31.2%提升至中报53.7%。
• 塑料：利润增速从一季度25.4%提升至中报41.7%。
• 水泥制造II：利润增速从一季度75.8%扭亏为盈，到中报增长271.3%。
• 通信运营II：利润增速从一季度-98.8%提升至中报55.6%。
• 通信设备：利润增速从一季度-31.8%提升至中报11.7%。
• 装修装饰II：利润增速从一季度-1.2%提升至中报15.4%。
• 基础建设：利润增速从一季度10.3%提升至中报66.9%。
• 专业工程：利润增速从一季度6.6%提升至中报45.4%。
• 一般零售：利润增速从一季度21.3%提升至中报38.0%。
• 专业零售：利润增速从一季度22.9%提升至中报460.6%。
• 港口II：利润增速从一季度0.6%提升至中报9.7%。
• 机场II：利润增速从一季度10.4%提升至中报20.6%。
• 航运：利润增速从一季度持续亏损扭亏为盈，到中报仍保持扭亏为盈。
• 银行：利润增速从一季度1.8%提升至中报5.6%。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业股价相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三个等级。

风险提示

• 报告中的信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估报告中的信息和意见，并结合自身情况做出投资决策。
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