20130621-中原证券-关注Tesla产业具备核心技术龙头企业_19页_1mb

新材料行业2013年下半年度投资策略总结

核心内容

本报告由中原证券新材料研究小组发布，分析师牟国洪提出对锂离子电池与磁性材料行业的投资建议。报告指出，特斯拉的成功离不开新材料的创新应用，新能源汽车、锂电动自行车及智能终端设备的发展推动锂电池与磁性材料需求持续增长。报告建议投资者关注具备核心技术优势及高端产品占比的企业，并对相关公司进行增持推荐。

主要观点

1. 特斯拉效应带动行业增长

• 特斯拉Model S销量超预期，带动锂电池与稀土永磁材料需求增长。
• 特斯拉采用18650型电池和三相感应电机，展现创新与新材料应用的重要性。

2. 锂电池需求持续高增长

• 新能源汽车：销量快速增长，锂动力电池需求显著提升。
• 锂电动自行车：标准实施推动市场渗透率提升，预计13年将继续增长。
• 智能终端：屏幕大型化与市场份额提升带动3C电池容量增长。

3. 磁性材料关注高端产品

• 高端稀土永磁：新能源汽车与节能领域需求增长显著。
• 上游稀土价格趋稳：价格回落提升稀土永磁材料在变频空调和风电领域的竞争力。

4. 行业盈利与估值改善

• 锂电池与磁性材料板块盈利水平触底回升，估值逐步改善。
• 投资主线聚焦具备技术/估值优势、盈利维持高位、高端产品占比高的企业。

关键信息

行业评级

• 锂离子电池：同步大市
• 磁性材料：同步大市

重点公司推荐

• 锂电池板块：新宙邦、江苏国泰、杉杉股份、宁波韵升、中科三环、比亚迪、天齐锂业、欣旺达、德赛电池、当升科技、亿纬锂能、多氟多、九九久
• 磁性材料板块：宁波韵升、中科三环、正海磁材、银河磁体

投资逻辑

• 锂电池：关注具备技术/估值优势及盈利维持高位企业，尤其是新能源汽车和锂电动自行车领域。
• 磁性材料：关注具备技术优势、高端产品占比高的企业，特别是新能源汽车与节能领域的应用。

风险提示

1. 国内外宏观经济下滑超预期；
2. 新能源汽车进展与政策扶持力度低于预期；
3. 稀土价格下跌超预期，以及稀土行业整治低于预期；
4. 行业竞争加剧。

行业与公司投资评级

总结

2013年下半年，锂电池与磁性材料行业受益于新能源汽车、锂电动自行车及智能终端的快速发展，需求持续增长。特斯拉的成功展示了新材料在新能源汽车中的关键作用，带动相关行业景气度回升。随着标准实施和价格回落，行业盈利水平和估值有望进一步改善。建议投资者关注具备核心技术优势和高端产品占比的龙头企业，同时警惕宏观经济下滑、行业竞争加剧等风险因素。