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文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 央行于11月2日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，净回笼1900亿元，导致银行间资金面略有收敛，货币市场利率全线上涨。
• 商务部强调保障生活必需品市场供给，督促各地落实“菜篮子”市长负责制，确保市场平稳运行。

主要观点

• 当前货币政策保持稳健，四季度流动性供求形势基本平衡，央行将灵活运用多种工具调节市场流动性。
• 中长期来看，利率可能随着经济数据修复而回升，收益率曲线或回归平坦。

关键信息

• 资金面收紧，市场流动性压力有所显现。
• 商务部持续关注市场保供稳价，确保消费市场稳定。

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二、股指分析

核心内容

• 上证指数震荡下滑，午后跌破3500点，跌幅1.10%；深证成指跌0.69%，创业板指微涨0.23%。
• 两市成交额1.258万亿元，连续8日超万亿。
• 个股表现分化，钢铁、煤炭、电力、磷化工、银行板块下跌，军工、食品、半导体板块走强。

主要观点

• 市场情绪偏弱，资金面压力显现。
• 期指均收跌，显示市场整体偏空。

关键信息

• 建议短线策略关注IF和IH合约逢低回场，中长线策略建议IC多头滚动换月观望。

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三、商品市场分析

螺纹、铁矿

• 螺纹钢、铁矿石期货收跌，现货价格稳中有跌。
• 煤炭价格干预政策仍是主导因素，但供需逻辑将逐步回归。
• 建议关注螺纹钢低位买入机会，铁矿石空单持有。

焦炭焦煤

• 焦炭、焦煤期货价格横盘整理，现货流通充裕。
• 成本支撑依然存在，但基本面趋于转弱。
• 建议关注低位买入机会，谨慎参与。

原油

• 上海原油上涨2.65%，布油和WTI原油下跌。
• 全球能源需求旺盛，供应端增量缓慢，四季度原油市场仍偏紧。
• 建议多单持有。

PTA

• PTA主力合约上涨1.40%，夜盘微跌。
• 供应端部分装置重启，库存预期增加，价格下行压力加大。
• 建议轻仓试空。

短纤

• 短纤主力合约上涨1.01%，夜盘下跌0.51%。
• 供应端恢复快于需求端，库存由去库转为累库。
• 建议短期区间操作为主，中长期低位布局多单。

PP&LL

• 国际油价下行，PP、LL延续跌势。
• 基本面边际好转，但无明显驱动，追空风险较大。
• 建议维持观望。

铜

• 电解铜价格震荡，精废价差走扩，废铜替代效应增强。
• 冶炼厂产量受限，消费端受电子行业支撑。
• 建议场内资金控制仓位，场外资金观望。

铝

• 电解铝价格报贴水，北方限电影响产量恢复。
• 铝价回调可能促进后置订单释放，但下游恢复有限。
• 建议轻仓试多。

锌

• 锌价震荡，冶炼厂产量恢复缓慢，消费端受限电影响。
• 建议区间操作。

铅

• 期铅抗跌，但上涨动力不足。
• 建议维持观望，待供应端恢复后考虑逢高沽空。

豆粕

• 美豆收高，国内豆粕库存回落，下游养殖亏损收窄。
• 建议豆粕空单轻仓持有，推进止盈。

油脂

• 美豆油小幅下跌，马棕上涨，加菜籽创纪录新高。
• 国内豆油库存下降，棕榈油库存上升。
• 建议前高附近考虑抛空。

棉花&棉纱

• 国内棉花产量预计下降，收购价格回落，但优果率下降支撑仓单成本。
• 建议多单持有。

白糖

• 外盘原糖上涨，国内夜盘小幅回落。
• 印度、巴西产量下滑支撑国际糖价，国内库存偏高。
• 建议多单持有。

苹果

• 郑州苹果期货大幅上涨，担忧仓单成本上升。
• 2021产季供应充足，优果率下降导致价格承压。
• 建议逢低短多。

生猪

• 现货价格企稳，期货价格震荡回调。
• 供应端逐步增加，需求端改善有望稳定价格。
• 建议短线波段操作，注意资金管理与止损。

鸡蛋

• 现货价格稳中有涨，期货价格反弹。
• 下游需求谨慎，库存较低，价格存在回调压力。
• 建议短线波段操作，注意资金管理。

玉米

• 现货价格小幅上涨，北港价格下跌。
• 供应格局逐步宽松，价格存在回落预期。
• 建议暂时观望。

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四、免责声明

• 本报告由西南期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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五、总结

整体来看，市场在宏观政策、行业供需、能源价格等多重因素影响下呈现震荡格局。资金面收紧、政策调控、行业限产、原料价格波动等因素交织，对各类商品价格产生显著影响。投资者应根据市场变化灵活调整策略，注意风险控制，合理设置止损。部分品种如原油、棉花、白糖、苹果等短期存在上涨动力，但需警惕回调风险；而螺纹钢、铁矿石、豆粕等品种则面临下行压力，建议谨慎操作或轻仓试空。