20250421-中原期货-尿素周报_供应维持高位运行_需求支撑阶段性转弱_16页_734kb

报告摘要

中原化工周报总结 - 尿素（2025.04.21）

核心内容概述

本周尿素市场整体呈现弱势震荡态势，主要受供应高位运行和需求阶段性转弱影响。上游企业库存持续累积，而下游复合肥企业出货放缓，导致市场承压。同时，煤炭价格弱稳运行，尿素利润环比下降，进一步抑制价格反弹空间。国际尿素价格也出现环比下降，出口价差维持偏弱状态。整体来看，尿素市场在短期面临供应压力和需求疲软的双重制约。

主要观点

供应端

周产量：尿素周产量为135.03万吨，环比下降0.76%。
煤头尿素产量：108.51万吨，环比下降0.94%。
气头尿素产量：26.52万吨，环比下降0.04%。
平均日产量：19.3万吨，近期部分装置计划检修，供应呈现阶段性减量。

需求端

复合肥企业开工率：49.88%（环比下降1.27%），成品库存为89.20万吨（环比增加1.90万吨），出货放缓。
三聚氰胺开工率：63.58%（环比上升2.83%），下游刚需少量跟进。
需求支撑：农需阶段性转弱，但高开工率对尿素刚需补货仍有支撑。

库存情况

尿素企业库存：90.62万吨，环比增加7.25万吨，持续累积。
港口库存：11.2万吨（环比下降0.7万吨）。
主流预收天数：5.29日，环比下降9.11%，企业待发订单天数明显减少。

原料端

煤炭价格：弱稳运行，对尿素成本支撑有限。

利润情况

尿素固定床装置毛利：环比下降，表明企业盈利能力承压。
尿素水煤浆装置毛利：同样呈现下降趋势，整体利润空间缩小。

价差与基差

5-9价差：偏弱震荡，显示市场对未来预期偏弱。
05基差：走强，表明现货价格相对期货价格偏高。

关键信息

市场趋势

国内尿素现货市场价格由下跌转为持稳。
国际尿素价格环比下降，出口价差维持偏弱。

策略建议

UR2509合约：关注1720-1840元/吨运行区间。

风险提示

下行风险：保供稳价政策、新增产能投放。
上行风险：宏观利好、出口放开。

数据来源

国内数据：Wind、隆众资讯、卓创资讯、中原期货
国际数据：Wind、隆众资讯、中原期货

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