20160605-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_把握光热电价落地预期下的投资机会_14页_1mb

投资机会分析：光热电价落地预期下的电力设备与新能源行业

核心内容

本周电力设备行业整体上涨 6.7%，跑赢沪深300指数 2.6个百分点，行业估值保持在 53倍，处于历史中位。光伏、风电、核电、一次设备及二次设备板块均有显著涨幅，其中二次设备上涨 7.2%，表现最强。市场对光热发电电价政策的预期增强，以及新能源汽车骗补核查的完成，成为推动行业发展的关键因素。

主要观点

• 光热发电行业预期升温：国家能源局发布《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》，明确光热发电是重点发展方向，2020年将掌握 50MW级塔式光热电站整体设计及关键部件制造技术。首批示范项目电价即将出台，装机容量或达 1.3GW，推动行业进入高速发展阶段。推荐公司：首航节能。

• 新能源汽车政策推进：财政部已完成新能源汽车骗补核查，进入会审阶段，有利于规范市场并推动下半年销售增长。同时，第四批电池目录申报通知发布，截止时间为 5月31日。多地政府加大充电桩建设力度，预计 2016年新能源汽车销量达55万辆，车桩比持续拉动需求。推荐公司：中恒电气、特锐德。

• 新能源汽车地方补贴政策：山西省发布地补标准，国补与省补1:1配套，总补贴不超过售价 90%。江苏省计划建设14000个充电桩，推广新能源汽车 13500辆以上，其中新能源公交车占比超 50%，政府及公共机构推广车辆占比超 50%。

• 光伏行业区域转移趋势明显：由于西北地区“弃光”问题严重，国家能源局推动光伏电站投资向中东部转移。2016年一季度新增装机中，中东部占比超70%，有助于提升行业整体效益。

• 核电行业技术标准完善：中国二重获得核电发电机转子订单，参与多个重大核电项目。同时，首个核电工程建设用水泥标准GB/T31545-2015正式实施，有助于提升核电工程质量与安全。

• 风电技术路线图明确：国家发改委发布《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》，提出到 2020年掌握10MW级以下大型风电机组技术，并推动海上风电技术发展。龙向能源在风电设备制造领域崭露头角，技术全球领先。

关键信息

本周市场表现

• 行业整体上涨 6.7%，跑赢沪深300 2.6个百分点。
• 股价涨幅前五：合纵科技、佛塑科技、晶盛机电、大洋电机、骆驼股份。
• 股价跌幅前五：华自科技、森源电气、雄韬股份、银星能源、佳电股份。

行业数据

• 行业市值：15562.69亿元
• 流通市值：10850.81亿元
• 行业平均市盈率：51.94倍
• 市场平均市盈率：20.20倍

投资组合推荐

• 特锐德：40%
• 首航节能：20%
• 中恒电气：40%

风险提示

• 光热发电推广不达预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率 15%以上
  • 推荐：相对沪深300指数收益率 5%~15%
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~+5%
  • 回避：相对沪深300指数收益率 -5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率 5%以上
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~+5%
  • 看淡：相对沪深300指数收益率 -5%以下

总结

当前电力设备与新能源行业在政策推动下呈现积极态势，光热发电、新能源汽车、光伏、核电及风电等领域均有明显发展预期。行业估值趋于合理，技术路线图明确，投资机会显著。分析师建议关注具备技术积累和市场拓展能力的龙头企业，如首航节能、中恒电气、特锐德等，同时需关注政策落地及市场推广的实际效果。