EBA欧洲银行-EBA-OP-2014-13-Technical-Advice-on-Structured-Deposits_22页_502kb

报告摘要

总结：EBA关于MiFIR下结构性存款干预权力的准则和技术建议

核心内容

欧洲银行管理局（EBA）根据欧盟法规（EU）第600/2014号（MiFIR）第39(2)条，被赋予监测欧盟境内结构性存款市场的特定职责。同时，MiFIR第41(1)条赋予EBA和成员国监管机构（CAs）在特定情况下，可暂时禁止或限制结构性存款的营销、分销或销售，或限制某种金融活动或行为的权力。

EBA在2014年5月16日收到欧盟委员会的请求，要求提供关于结构性存款干预权力的准则和技术建议。EBA基于ESMA在MiFID II/MiFIR咨询文件第2.24节（产品干预）中提出的建议，制定了相关技术建议，并在2014年8月至10月期间进行咨询，收到了四份回复。EBA在分析后接受了部分建议，新增一个准则并修改了其他两个。

主要观点

干预权力的适用性：EBA和CAs的干预权力适用于结构性存款，且应基于MiFIR第40(8)、41(8)和42(7)条规定的条件。
灵活性与非量化性：由于市场持续创新和产品多样性，EBA建议的准则和因素具有非量化和灵活性，以适应不同情况和应对潜在问题。
投资者保护与市场稳定：EBA强调，干预决策应基于对投资者保护的显著影响或对市场秩序、金融体系稳定性的威胁。
比例性原则：即使某些准则被满足，EBA或CAs仍需评估整体损害是否发生或可预见，以判断是否需要干预。

关键信息

干预权力的适用条件

EBA和CAs在考虑是否行使干预权力时，应参考以下准则和因素：

结构性存款的复杂性
- 包括底层资产的透明度、隐藏成本、收益计算复杂性、风险性质与规模、是否与其他产品捆绑、条款条件的复杂性。
潜在问题的严重性
- 涉及名义价值、客户数量、产品在投资组合中的占比、潜在损失、问题持续性、发行规模、机构数量、市场增长、单个客户的投资金额、存款保障覆盖率。
客户类型与特征
- 包括客户是否为零售客户、专业客户或合格对手方，客户技能、经济状况、投资目标，以及是否销售给非目标市场客户。
透明度
- 包括底层资产的透明度、隐藏费用、误导性产品名称或术语、风险的可见性、产品信息的充分性、存款人身份的披露。
结构性存款的特定特征
- 包括杠杆、融资杠杆、底层资产的不可靠性。
收益与风险的不匹配
- 包括结构和成本、收益与发行人风险的不匹配、风险与收益的平衡。
退出便利性
- 包括提前支取的限制、其他退出障碍。
定价与成本
- 包括隐藏或次要费用、费用是否反映服务水平。
创新性
- 包括结构创新、分销模型创新、创新扩散程度、涉及杠杆的创新、底层资产的不透明性、市场对类似产品的经验。
销售行为
- 包括使用的沟通与分销渠道、营销材料、投资目的、购买决策是否为次要或三级行为。
发行方情况
- 包括发行方或担保人的财务状况、透明度。
对市场秩序与完整性的影响
- 包括结构性存款或活动是否对市场交易性能造成高风险、是否易被用于金融犯罪、是否导致衍生品与基础市场价格失衡、是否对市场或支付系统基础设施构成风险、是否威胁投资者对金融体系的信心、是否使国家经济面临风险。
对重要金融机构的影响
- 包括金融机构的对冲策略、结构性存款作为融资来源的重要性、结构性存款或活动对金融机构声誉的风险。