20250713-太平洋-医药行业周报_板块交投持续活跃_创新药全链条景气度提升（附IL23靶点药物研究）_20页_2mb

医药行业周报总结（2025年7月13日）

核心观点

医药板块交投持续活跃，创新药全链条景气度提升，重点关注IL23靶点药物临床进展。银屑病市场广阔，IL23靶向药竞争激烈，预计未来5年原料药需求增长。整体评级看淡，但创新药和AI医疗被视为投资机会。

板块表现

• 本周医药板块上涨1.82%，跑赢沪深300指数1.00 pct。
• 子行业表现：医药外包(+9.48%)、医疗新基建(+2.94%)、疫苗(+2.93%)领先；药店(-1.15%)、仿制药(-0.19%)落后。
• 行业估值：整体市盈率28.97倍，溢价率为38.16%。

投资建议

• 创新药：流动性与风险偏好提升，数据和BD催化全年主线。推荐关注信达生物、百利天恒、诺诚健华等，聚焦双抗ADC、TYK2抑制剂等管线。
• 原料药：专利悬崖带来增量需求，进口依赖边际改善。推荐奥锐特、普洛药业、国邦医药。
• CXO：美联储降息带动流动性宽裕，海外需求复苏。推荐阳光诺和、皓元医药、泓博医药。
• 仿制药：集采政策推动行业整合，强者恒强。推荐科伦药业、亿帆医药、京新药业。
• AI医疗：阶段性布局机会，关注相关概念股。

关键事件与药物

• IL23靶向药进展：匹康奇拜单抗（信达生物）预计2025H2获批，PASI90有效率达80%，给药间隔长于竞品。
• 国际动态：默沙东Winrevair获FDA优先审评，KalVistaEkterly获批准治疗HAE。
• 药企动态：诺和诺德递交司美格鲁肽新剂量申请，多公司盈利预警或公告。

推荐公司

• 买入：君实生物、华领医药-B、奥锐特、同和药业、阳光诺和、泓博医药、福元医药、三生制药、京新药业、诺诚健华、诺思格、奥翔药业、科伦药业、国邦医药、来凯医药-B、百利天恒、益方生物、皓元医药、普洛药业、信达生物、加科思-B。
• 增持：共同药业。
• 风险提示：全球供给侧约束、美联储政策、投融资不及预期、医药政策、创新药风险等。