2025-07-14-太平洋证券-板块交投持续活跃_创新药全链条景气度提升（附IL23靶点药物研究）（2025.07.07-2025.07.13）页_20页_2mb

报告摘要

2025年7月13日医药行业周报总结

板块表现

本周医药板块上涨1.82%，跑赢沪深300指数1.00个百分点。板块内部，医药外包、医疗新基建和疫苗子行业表现较好，涨幅分别为+9.48%、+2.94%和+2.93%，而药店、生命科学和仿制药子行业表现较差。个股方面，涨幅前十包括前沿生物-U（41.43%）、美迪西（38.92%）和联环药业（38.58%），跌幅前十包括未名医药（-18.51%）、神州细胞-U（-13.36%）和舒泰神（-11.61%）。医药行业整体市盈率（TTM）为28.97倍，相对于A股剔除金融行业的溢价率为38.16%。

银屑病市场与IL-23靶向药物

银屑病在中国的患病率为0.47%，约660万患者，其中斑块银屑病占比51%，中重度患者占比57.3%。生物制剂和口服靶向药是标准治疗方案。IL-23靶向药市场竞争激烈，全球有5款上市药物，2款年销售额超百亿美元。匹康奇拜单抗（信达生物研发）是IL-23p19单抗，临床数据显示其在银屑病治疗中PASI 90应答率达80.3%，安全性良好，预计2025年H2获批上市。疗效优于竞品如古塞奇尤单抗，且给药间隔更长（每12周一次）。

投资建议

创新药: 受港股流动性和风险偏好提升影响，创新药Biotech公司受关注，推荐信达生物（1801.HK）、百利天恒（688506）、诺诚健华（688428）、益方生物（688382）、华领医药（2552.HK）、加科思（1167.HK）。重点管线包括双抗ADC、TYK2抑制剂和泛KRAS抑制剂。
原料药: 2025-2030年专利悬崖带来增量需求，建议关注奥锐特（605116）、普洛药业（000739）、同和药业（300636）、共同药业（300966）等，其中奥锐特和普洛药业业绩确定性强，共同药业和同和药业扩张激进，国邦医药后续修复弹性大。
CXO: 美联储降息周期开启，流动性宽裕，建议关注阳光诺和（688621）、诺思格（301333）等国内CRO，以及皓元医药（688131）等海外业务复苏企业。
仿制药: 政策支持如集采、MAH制度利好行业集中度提升，推荐科伦药业（002422）、亿帆医药（002019）、福元医药（601089）和京新药业（002020）。
AI医疗和创新策略: 布局AI医疗和创新药投资，受益于政策支持和资金流动。