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贵金属期权市场分析总结（2026/05/18）

核心内容概述

本报告分析了白银和黄金期权市场的最新数据及走势，涵盖了标的期货价格、期权因子、压力支撑位以及策略建议等方面，为投资者提供了市场趋势和期权操作的参考。

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一、白银期权市场分析

1.1 标的行情解析

• ag2606合约：昨日收盘价为19199元，较前日下跌2386元，跌幅为11.05%。
• 成交量：735636万手，较前日增加102010万手。
• 持仓量：133810万手，较前日减少18195万手。
• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.5222上方，波动水平较高。
• 持仓量PCR：0.8081，位于近一年来的7.35%水平，表明看跌期权持仓占主导。

1.2 压力支撑位分析

• 平值行权价：19200元
• 压力位：22000元
• 支撑位：15000元

1.3 策略建议

• 方向性策略：轻仓构建熊市价差，买入AG2606看跌期权（P19100），卖出AG2606看跌期权（P18700）。
• 波动性策略：构建做空波动率的宽边界卖出看涨+看跌期权组合策略，如卖出AG2606看涨期权（C20000）和看跌期权（P17900），以获取时间价值收益，并保持delta中性。

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二、黄金期权市场分析

2.1 标的行情解析

• au2606合约：昨日收盘价为1004.38元，较前日下跌23.44元，跌幅为2.28%。
• 成交量：240014万手，较前日增加74738万手。
• 持仓量：127211万手，较前日减少11527万手。
• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.2822上方，波动水平相对稳定。
• 持仓量PCR：0.6924，位于近一年来的46.53%水平，表明看跌期权持仓占主导。

2.2 压力支撑位分析

• 平值行权价：1008元
• 压力位：1200元
• 支撑位：1000元

2.3 策略建议

• 方向性策略：构建熊市价差，买入AU2606看跌期权（P1000），卖出AU2606看跌期权（P992）。
• 波动性策略：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如卖出AU2606看涨期权（C1040）和看跌期权（P960），以获取时间价值收益，并保持delta中性。

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三、市场趋势与期权因子

3.1 成交量与持仓量PCR

• 白银看涨期权：成交量PCR为1.1，量PCR变化为0.48，持仓量PCR为0.81，仓PCR变化为-0.15。
• 白银看跌期权：成交量PCR为1.1，量PCR变化为0.48，持仓量PCR为0.81，仓PCR变化为-0.15。
• 黄金看涨期权：成交量PCR为0.89，量PCR变化为0.1，持仓量PCR为0.69，仓PCR变化为0.01。
• 黄金看跌期权：成交量PCR为0.89，量PCR变化为0.1，持仓量PCR为0.69，仓PCR变化为0.01。

3.2 隐含波动率

• 白银隐含波动率：加权隐波率为64.54%，较前日变化0.83%，年平均隐波率为52.22%。
• 黄金隐含波动率：加权隐波率为27.01%，较前日变化0.47%，年平均隐波率为28.22%。

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四、持仓分布与市场情绪

4.1 白银持仓分布

• 持仓集中在19000元附近，表明市场对白银价格下行存在较大预期。

4.2 黄金持仓分布

• 持仓集中在1000元附近，表明市场对黄金价格下行存在一定预期。

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五、图表与数据支持

5.1 白银价格走势图

• 显示白银价格在2026年5月15日为18000元，近期波动较大。

5.2 黄金价格走势图

• 显示黄金价格在2026年5月15日为1020元，价格相对稳定。

5.3 隐含波动率走势图

• 白银隐含波动率整体偏高，黄金隐含波动率相对平稳。

5.4 持仓量PCR走势图

• 白银持仓量PCR处于低位，黄金持仓量PCR相对稳定。

5.5 成交额PCR走势图

• 白银成交额PCR波动较大，黄金成交额PCR相对稳定。

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六、免责声明与版权信息

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，但不对信息导致的任何损失负责。
• 报告不提供定制化交易建议，仅作参考。
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