> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场分析总结（2026/05/18） ## 核心内容概述 本报告分析了白银和黄金期权市场的最新数据及走势，涵盖了标的期货价格、期权因子、压力支撑位以及策略建议等方面，为投资者提供了市场趋势和期权操作的参考。 --- ## 一、白银期权市场分析 ### 1.1 标的行情解析 - **ag2606合约**：昨日收盘价为19199元，较前日下跌2386元，跌幅为11.05%。 - **成交量**：735636万手，较前日增加102010万手。 - **持仓量**：133810万手，较前日减少18195万手。 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.5222上方，波动水平较高。 - **持仓量PCR**：0.8081，位于近一年来的7.35%水平，表明看跌期权持仓占主导。 ### 1.2 压力支撑位分析 - **平值行权价**：19200元 - **压力位**：22000元 - **支撑位**：15000元 ### 1.3 策略建议 - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差，买入AG2606看跌期权（P19100），卖出AG2606看跌期权（P18700）。 - **波动性策略**：构建做空波动率的宽边界卖出看涨+看跌期权组合策略，如卖出AG2606看涨期权（C20000）和看跌期权（P17900），以获取时间价值收益，并保持delta中性。 --- ## 二、黄金期权市场分析 ### 2.1 标的行情解析 - **au2606合约**：昨日收盘价为1004.38元，较前日下跌23.44元，跌幅为2.28%。 - **成交量**：240014万手，较前日增加74738万手。 - **持仓量**：127211万手，较前日减少11527万手。 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.2822上方，波动水平相对稳定。 - **持仓量PCR**：0.6924，位于近一年来的46.53%水平，表明看跌期权持仓占主导。 ### 2.2 压力支撑位分析 - **平值行权价**：1008元 - **压力位**：1200元 - **支撑位**：1000元 ### 2.3 策略建议 - **方向性策略**：构建熊市价差，买入AU2606看跌期权（P1000），卖出AU2606看跌期权（P992）。 - **波动性策略**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如卖出AU2606看涨期权（C1040）和看跌期权（P960），以获取时间价值收益，并保持delta中性。 --- ## 三、市场趋势与期权因子 ### 3.1 成交量与持仓量PCR - **白银看涨期权**：成交量PCR为1.1，量PCR变化为0.48，持仓量PCR为0.81，仓PCR变化为-0.15。 - **白银看跌期权**：成交量PCR为1.1，量PCR变化为0.48，持仓量PCR为0.81，仓PCR变化为-0.15。 - **黄金看涨期权**：成交量PCR为0.89，量PCR变化为0.1，持仓量PCR为0.69，仓PCR变化为0.01。 - **黄金看跌期权**：成交量PCR为0.89，量PCR变化为0.1，持仓量PCR为0.69，仓PCR变化为0.01。 ### 3.2 隐含波动率 - **白银隐含波动率**：加权隐波率为64.54%，较前日变化0.83%，年平均隐波率为52.22%。 - **黄金隐含波动率**：加权隐波率为27.01%，较前日变化0.47%，年平均隐波率为28.22%。 --- ## 四、持仓分布与市场情绪 ### 4.1 白银持仓分布 - 持仓集中在19000元附近，表明市场对白银价格下行存在较大预期。 ### 4.2 黄金持仓分布 - 持仓集中在1000元附近，表明市场对黄金价格下行存在一定预期。 --- ## 五、图表与数据支持 ### 5.1 白银价格走势图 - 显示白银价格在2026年5月15日为18000元，近期波动较大。 ### 5.2 黄金价格走势图 - 显示黄金价格在2026年5月15日为1020元，价格相对稳定。 ### 5.3 隐含波动率走势图 - 白银隐含波动率整体偏高，黄金隐含波动率相对平稳。 ### 5.4 持仓量PCR走势图 - 白银持仓量PCR处于低位，黄金持仓量PCR相对稳定。 ### 5.5 成交额PCR走势图 - 白银成交额PCR波动较大，黄金成交额PCR相对稳定。 --- ## 六、免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，但不对信息导致的任何损失负责。 - 报告不提供定制化交易建议，仅作参考。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 七、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **官方网站**：www.wkqh.cn