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有色期权市场总结（2026/05/18）

核心内容概览

本报告总结了2026年5月18日有色期权市场的主要品种，包括铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）期权的市场数据、期权因子分析及策略建议。

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各期权品种市场分析

铝合金（AD）期权

• 标的合约：ad2607

• 最新价：23050元

• 涨跌幅：-1.72%

• 成交量：8410万手（+2203万手）

• 持仓量：14034万手（+248万手）

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.1705上方

• 持仓量PCR：0.6，位于近一年5.00%水平

• 压力位：23800元

• 支撑位：20200元

策略建议：

• 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_AD2606C23800，S_AD2606P22200

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铝（AL）期权

• 标的合约：al2606

• 最新价：24360元

• 涨跌幅：-2.07%

• 成交量：244301万手（-41805万手）

• 持仓量：264258万手（-10681万手）

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.1767上方

• 持仓量PCR：0.4969，位于近一年5.71%水平

• 压力位：25000元

• 支撑位：24000元

策略建议：

• 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_AL2606C25000，S_AL2606P23600

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氧化铝（AO）期权

• 标的合约：ao2609

• 最新价：2727元

• 涨跌幅：-2.64%

• 成交量：290995万手（+7971万手）

• 持仓量：377273万手（+30470万手）

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.3359上方

• 持仓量PCR：0.2857，位于近一年32.65%水平

• 压力位：3000元

• 支撑位：2600元

策略建议：

• 波动性策略：无

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铜（CU）期权

• 标的合约：cu2606

• 最新价：104710元

• 涨跌幅：-2.70%

• 成交量：161082万手（+13787万手）

• 持仓量：170485万手（-17232万手）

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.2354上方

• 持仓量PCR：0.7926，位于近一年51.84%水平

• 压力位：110000元

• 支撑位：100000元

策略建议：

• 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_CU2606C110000，S_CU2606P100000

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铅（PB）期权

• 标的合约：pb2606

• 最新价：16510元

• 涨跌幅：-0.69%

• 成交量：46500万手（+8856万手）

• 持仓量：63271万手（+2717万手）

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.1826上方

• 持仓量PCR：0.9313，位于近一年90.20%水平

• 压力位：17000元

• 支撑位：16400元

策略建议：

• 波动性策略：无

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锡（SN）期权

• 标的合约：sn2606

• 最新价：409060元

• 涨跌幅：-5.67%

• 成交量：297116万手（+2495万手）

• 持仓量：39213万手（-7307万手）

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.3937上方

• 持仓量PCR：0.8867，位于近一年68.98%水平

• 压力位：450000元

• 支撑位：350000元

策略建议：

• 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_SN2606C450000，S_SN2606P385000

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锌（ZN）期权

• 标的合约：zn2606

• 最新价：24690元

• 涨跌幅：-0.70%

• 成交量：134929万手（+16392万手）

• 持仓量：84499万手（-4503万手）

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.1768上方

• 持仓量PCR：0.8179，位于近一年57.96%水平

• 压力位：25000元

• 支撑位：24000元

策略建议：

• 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_ZN2606C25000，S_ZN2606P24400

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总体趋势

• 所有品种的隐含波动率均维持在年平均隐波率上方，表明市场对未来价格波动的预期相对较高。
• 持仓量PCR普遍处于较高水平，说明市场参与者对期权的持仓意愿较强。
• 无方向性策略建议，市场趋势不明朗。
• 波动性策略主要集中在做空波动率的卖出看涨+看跌组合，以获取时间价值收益，同时保持delta中性。

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结论

整体来看，有色期权市场在近期呈现波动性较高的特征，且无明确的方向性趋势。建议投资者关注波动率策略，特别是做空波动率的组合策略，以利用隐含波动率与实际波动率之间的差异获取收益。同时，需注意市场持仓量PCR较高，表明市场情绪较为活跃，需谨慎操作以控制风险。