> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场总结（2026/05/18） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年5月18日有色期权市场的主要品种，包括铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）期权的市场数据、期权因子分析及策略建议。 --- ## 各期权品种市场分析 ### 铝合金（AD）期权 - **标的合约**：ad2607 - **最新价**：23050元 - **涨跌幅**：-1.72% - **成交量**：8410万手（+2203万手） - **持仓量**：14034万手（+248万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.1705上方 - **持仓量PCR**：0.6，位于近一年5.00%水平 - **压力位**：23800元 - **支撑位**：20200元 **策略建议**： - 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_AD2606C23800，S_AD2606P22200 --- ### 铝（AL）期权 - **标的合约**：al2606 - **最新价**：24360元 - **涨跌幅**：-2.07% - **成交量**：244301万手（-41805万手） - **持仓量**：264258万手（-10681万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.1767上方 - **持仓量PCR**：0.4969，位于近一年5.71%水平 - **压力位**：25000元 - **支撑位**：24000元 **策略建议**： - 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_AL2606C25000，S_AL2606P23600 --- ### 氧化铝（AO）期权 - **标的合约**：ao2609 - **最新价**：2727元 - **涨跌幅**：-2.64% - **成交量**：290995万手（+7971万手） - **持仓量**：377273万手（+30470万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.3359上方 - **持仓量PCR**：0.2857，位于近一年32.65%水平 - **压力位**：3000元 - **支撑位**：2600元 **策略建议**： - 波动性策略：无 --- ### 铜（CU）期权 - **标的合约**：cu2606 - **最新价**：104710元 - **涨跌幅**：-2.70% - **成交量**：161082万手（+13787万手） - **持仓量**：170485万手（-17232万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.2354上方 - **持仓量PCR**：0.7926，位于近一年51.84%水平 - **压力位**：110000元 - **支撑位**：100000元 **策略建议**： - 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_CU2606C110000，S_CU2606P100000 --- ### 铅（PB）期权 - **标的合约**：pb2606 - **最新价**：16510元 - **涨跌幅**：-0.69% - **成交量**：46500万手（+8856万手） - **持仓量**：63271万手（+2717万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.1826上方 - **持仓量PCR**：0.9313，位于近一年90.20%水平 - **压力位**：17000元 - **支撑位**：16400元 **策略建议**： - 波动性策略：无 --- ### 锡（SN）期权 - **标的合约**：sn2606 - **最新价**：409060元 - **涨跌幅**：-5.67% - **成交量**：297116万手（+2495万手） - **持仓量**：39213万手（-7307万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.3937上方 - **持仓量PCR**：0.8867，位于近一年68.98%水平 - **压力位**：450000元 - **支撑位**：350000元 **策略建议**： - 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_SN2606C450000，S_SN2606P385000 --- ### 锌（ZN）期权 - **标的合约**：zn2606 - **最新价**：24690元 - **涨跌幅**：-0.70% - **成交量**：134929万手（+16392万手） - **持仓量**：84499万手（-4503万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.1768上方 - **持仓量PCR**：0.8179，位于近一年57.96%水平 - **压力位**：25000元 - **支撑位**：24000元 **策略建议**： - 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：S_ZN2606C25000，S_ZN2606P24400 --- ## 总体趋势 - 所有品种的隐含波动率均维持在年平均隐波率上方，表明市场对未来价格波动的预期相对较高。 - 持仓量PCR普遍处于较高水平，说明市场参与者对期权的持仓意愿较强。 - 无方向性策略建议，市场趋势不明朗。 - 波动性策略主要集中在做空波动率的卖出看涨+看跌组合，以获取时间价值收益，同时保持delta中性。 --- ## 结论 整体来看，有色期权市场在近期呈现波动性较高的特征，且无明确的方向性趋势。建议投资者关注波动率策略，特别是做空波动率的组合策略，以利用隐含波动率与实际波动率之间的差异获取收益。同时，需注意市场持仓量PCR较高，表明市场情绪较为活跃，需谨慎操作以控制风险。