> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结（2026年5月18日） ## 核心内容概述 2026年5月18日，期权市场整体表现分化，不同板块的成交与持仓变化各异，波动率和市场情绪指标显示市场对未来走势的分歧。其中，鸡蛋期权平值IV高企，波动显著加大，成为当日关注的焦点。 --- ## 主要观点 ### 一、市场整体表现 - **成交与持仓变化**：全市场期权成交与持仓均有所增长，但金融板块成交和持仓下降明显，而能源化工和黑色板块表现活跃。 - **波动率变化**： - **明显上涨**：合成橡胶（11.2pct）、铂（13.17pct）、塑料（5.76pct）。 - **明显下跌**：丙烯（-22.96pct）。 - **市场情绪**： - **看跌预期**：易方达深证100ETF期权、易方达科创50ETF期权、南方中证500ETF期权、嘉实中证500ETF期权、华夏上证50ETF期权等成交量PCR处于高位，表明市场对短期下跌预期较强。 - **看涨预期**：钯期权、硅铁期权成交量PCR处于低位，市场对短期上涨预期较高。 - **持仓量PCR**：聚丙烯、沥青、燃油期权持仓量PCR处于高位，持仓者博弈后市下跌或进行对冲；氧化铝、尿素期权持仓量PCR处于低位，持仓者博弈后市上涨。 --- ## 关键信息 ### 二、金融期权 - **标的涨跌**：多数ETF期权标的小幅下跌或持平。 - **成交量PCR**：看跌期权成交量占比大，尤其在深证100ETF、沪深300ETF、科创50ETF等。 - **持仓量PCR**：看跌期权持仓占优，如南方中证500ETF、华夏上证50ETF。 - **平值IV**：整体小幅波动，其中科创50ETF、创业板ETF期权平值IV分位值处于高位，显示看跌期权较贵。 - **偏度**：多数品种偏度处于低位，南方中证500ETF期权偏度最低，看涨期权较贵；科创50ETF期权偏度最高，看跌期权较贵。 ### 三、有色和新能源期权 - **成交量PCR**：看涨期权成交占主导，但成交量普遍下降。 - **持仓量PCR**：看跌期权持仓占优。 - **平值IV**：多数品种平值IV处于低位，如沪镍、氧化铝、沪铅、碳酸锂等。 - **偏度**：沪铝、氧化铝偏度处于高位，看跌期权较贵；工业硅偏度处于低位，看涨期权较贵。 ### 四、贵金属期权 - **沪银价格下跌**，看跌期权成交量大增。 - **沪金**和**钯**期权平值IV处于近期低位。 - **铂**期权平值IV明显上涨。 - **偏度**：沪金、钯期权偏度处于高位，看跌期权较贵；工业硅偏度处于低位，看涨期权较贵。 ### 五、能源化工期权 - **多数能源产品价格上涨**，如原油、燃油、甲醇、LPG等。 - **成交量PCR**：看跌期权成交占主导，如短纤、丙烯等。 - **持仓量PCR**：看跌期权持仓占优。 - **平值IV**：多数处于近期低位，丙烯平值IV大幅下跌。 - **偏度**：多数处于高位，如沪金、钯、硅铁、锰硅等，看跌期权较贵。 ### 六、黑色期权 - **硅铁、锰硅价格上涨**，期权成交大增。 - **焦煤、螺纹钢**期权平值IV处于低位，波动小。 - **焦煤期权偏度**处于高分位，看跌期权较贵。 - **持仓量PCR**：看跌期权持仓占优，如焦煤、铁矿石。 ### 七、农产品期权 - **苹果价格大跌**，期权成交大增，看涨期权成交与持仓占主导。 - **鸡蛋期权平值IV**处较极高值，波动加大。 - **菜油、菜粕期权平值IV**处较极低值。 - **花生、豆二期权**成交量PCR处于高位，市场对后市下跌预期较强。 --- ## 波动率策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：沪镍、氧化铝、沪金。 - **买入跨式/宽跨式**：白糖、菜油、纸浆、菜粕、豆油、沪铅。 - **卖出跨式/宽跨式**：鸡蛋。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：豆二、花生、沪铝、铝合金、纯苯、焦煤。 - **看跌比例价差/卖看涨买看跌**：南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、华夏上证50ETF。 --- ## 临近到期品种提示 - **当月临近到期的品种**：塑料、聚丙烯、焦煤、乙二醇、苯乙烯、棕榈油、PVC、铁矿石、豆二、LPG、鸡蛋、纯苯。 --- ## 总结 综上所述，市场整体呈现分化趋势，金融、有色和新能源、贵金属、能源化工、黑色、农产品各板块均有不同的波动表现和市场预期。投资者需关注各品种的波动率变化和市场情绪，结合具体策略进行操作。鸡蛋期权平值IV高企，波动加大，成为重点关注对象。