传媒行业硬件、内容与平台：关于虚拟游戏的真实竞合-20200322-安信证券-26页_2mb

VR游戏产业发展分析总结

核心内容

本文围绕VR游戏的硬件、内容与平台三个维度，分析了VR游戏在全球范围内的发展现状及未来趋势。重点指出，VR游戏生态已逐渐成型，商业规模正在扩大，而中国VR游戏产业仍处于起步阶段，需在5G时代把握机遇，突破发展瓶颈。

主要观点

1. 硬件发展

• 技术升级：6DoF定位、4K/8K分辨率及110°FOV成为新一代VR设备标配。
• 市场格局：全球市场由Oculus和Sony主导，HTC、Valve等紧随其后；中国市场则由Pico、3Glasses和大朋形成三足鼎立之势。
• 设备类型：
  • PC VR：性能强，沉浸感高，如Valve Index、HP Reverb。
  • 主机VR：如索尼PSVR，依赖主机性能。
  • 移动VR盒子：如三星Gear VR，依赖手机性能。
  • VR一体机：如Oculus Quest、Pico Neo 2，集成度高，便携性强。
• 5G影响：5G技术将推动VR设备普及，减少延迟、提升传输速度，使云VR成为可能。

2. 内容发展

• 市场表现：2019年全球VR游戏销售额超1亿美元，其中《Beat Saber》销售额超6000万美元，验证了VR游戏的商业化能力。
• 发展趋势：
  • 休闲类游戏先于重度游戏流行，降低用户门槛。
  • 随着技术成熟，重度游戏逐步兴起，如《Half-Life: Alyx》。
  • 头部厂商加速入局，如Facebook收购Beat Games、Valve推出《Half-Life: Alyx》。
• 中国现状：内容研发基础薄弱，头部厂商重视度不足，整体处于早期阶段。

3. 平台发展

• 平台格局：SteamVR、Oculus Quest、HTC Viveport等已形成完善生态体系。
• 平台特点：
  • SteamVR：高开放度，兼容性强，独立开发者众多，内容丰富。
  • Oculus Quest：高性价比，内容丰富，依托Facebook的资本与技术优势。
  • HTC Viveport：重视中国市场，汉化策略有效，内容覆盖广泛。
• 中国平台：发展相对滞后，正在进入抢滩期，需通过差异化策略打开市场。

关键信息

1. 硬件

• 技术指标：6DoF、4K/8K、110°FOV成为标配。
• 设备价格：从入门级3000元以下，到中高端7000元以上，覆盖广泛用户群。
• 5G影响：有望突破硬件限制，推动云VR普及，降低设备成本。

2. 内容

• 商业化验证：《Beat Saber》等产品证明了VR游戏的盈利能力。
• 产品类型：休闲类、动作类、模拟类、冒险类等，逐步向重度化演进。
• 中国策略：建议优先开发经典休闲类或重度IP类产品，以满足用户需求。

3. 平台

• 生态体系：SteamVR、Oculus Quest、HTC Viveport等已形成完善生态。
• 平台策略：
  • SteamVR：通过内容吸纳与独立开发支持，建立全球最大VR内容库。
  • Oculus：依托Facebook，技术与资本协同效应明显。
  • HTC：聚焦中国市场，汉化与本地化策略有效。

中国VR游戏产业推演

• 发展瓶颈：用户审美及消费能力有限，内容研发基础薄弱。
• 破局路径：
  • 运营商先行：利用用户规模与成本优势，推动VR普及。
  • 内容策略：优先尝试经典休闲类或重度IP类改编，提升用户接受度。
• 相关标的：腾讯、网易、完美世界、三七互娱、宝通科技、吉比特、巨人网络等游戏公司；三大运营商及视频平台如号百控股、爱奇艺等。

风险提示

• VR设备销量不及预期：影响整个产业链的商业化进程。
• 5G建设进展低于预期：可能延缓云VR的普及速度。

总结

VR游戏生态在全球范围内已初具规模，硬件技术不断升级，内容逐渐丰富，平台体系日益完善。中国VR游戏产业虽发展滞后，但随着5G技术的普及，具备一定的突破机遇。建议通过运营商与内容平台的协同，优先发展休闲类或重度IP类游戏，以提升用户接受度和市场渗透率。未来VR游戏有望向重度化发展，形成内容与平台的良性循环，推动行业进一步成熟。