传媒互联网行业：硬件迭代优化体验，AI推动内容供给，虚拟现实应用场景发展可期-20230525-中泰证券-41页_3mb

虚拟现实行业研究报告总结

核心观点

• 硬件迭代：自2015年起，VR设备在镜片、芯片、内存等硬件性能持续优化，提升用户交互体验，推动应用场景落地。
• AI赋能内容：AI技术（如AIGC）提升内容研发效率，助力虚拟现实内容生态发展，推动供给端出现拐点。
• 政策支持：中国出台多项政策支持虚拟现实产业发展，如《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，推动2B/G、2C端应用普及。
• 应用场景拓展：虚拟现实正加速在游戏、文旅、教育、工业等多领域落地，形成新的产业增长点。
• 投资与增长：VR/AR行业融资及出货量持续增长，预计2025年全球VR市场规模将达209亿美元，AR达770亿美元。

硬件迭代优化体验，AI推动内容供给

AR/VR硬件端迭代加快，推动应用范围持续拓展

• AR/VR硬件技术不断升级，提升佩戴舒适度、画面渲染质量与交互体验。
• 应用场景不断拓展，有望实现多行业、多年龄段人群普及。

硬件端迭代优化交互体验，有望加速推动应用落地

• 2015年至今，VR设备支持inside-out空间定位，交互方式从3DoF升级到6DoF。
• 设备性能提升带动用户沉浸感增强，有助于应用场景落地。

融资端投资方关注度增加，提供充裕现金流

• VR/AR行业融资并购数量与金额稳步上升，2021年后投资热度回升。
• 全球VR/AR行业融资并购金额从2015年到2022年保持增长趋势。

应用范围扩大助推VR/AR出货量增长

• 2022年国内VR出货量达122万台，同比增长73%。
• 随着Pancake光学方案、VST技术的应用，VR设备轻量化与开放性提升，预计2025年全球VR市场将达209亿美元。

应用场景一：虚拟现实+游戏/社交

VR游戏：玩法多样化，沉浸感提升

• 海外VR游戏类型从单一射击扩展至运动、社交等，增强用户交互与沉浸体验。
• 代表产品包括《Beat Saber》《钢铁侠VR》《半条命：Alyx》等，市场表现良好。

VR社交产品：用户体量提升

• Rec Room等平台通过跨平台支持，实现用户量从100万到3,700万的显著增长。
• 社交属性带动VR设备出货与用户增长，推动应用生态发展。

宝通科技：优质VR游戏产品储备丰富

• 宝通科技子公司哈视奇具备丰富VR游戏开发经验，产品在Viveport平台表现优异。
• 公司在工业互联网领域也有布局，推动业务多元化发展。

应用场景二：虚拟现实+文旅

虚拟现实+文旅：打造沉浸式体验场景

• 通过虚拟现实技术，为文化展馆、旅游场所等提供数字化体验，提升消费者参与度与付费意愿。
• 优质内容与技术融合，推动文旅业态创新。

风语筑：积极布局新型文旅场景

• 公司在全国布局1,400余座线下体验空间，推动虚拟现实项目落地。
• 2022年在手订单达49.5亿元，有望实现业绩修复与增长。

应用场景三：虚拟现实+教育

VR+教育：技术赋能教学模式

• 虚拟现实结合数字孪生、AI、5G等技术，提升教学互动性与知识传递效率。
• 通过三维模型、虚拟实验等方式，增强学生实践能力与学习兴趣。

城市传媒：深耕VR教育业务

• 公司子公司数字时间开发VR航天STEAM课程，已在多所学校落地。
• 2022年营收与净利率稳步提升，费用率控制良好。

凤凰传媒：技术储备与资源领先

• 凤凰传媒子公司厦门创壹拥有丰富的XR数字孪生资源与课程体系。
• 与中国移动合作，推动VR+教育产品落地，提升产品竞争力。

应用场景四：虚拟现实+工业

VR+工业：提升生产效率与安全性

• 虚拟现实技术助力工业流程优化，提升智能化水平与运维效率。
• 数字孪生技术应用，实现真实数据驱动虚拟场景，降低企业运营成本。

智慧矿山：行业高速成长

• 华为、百度、商汤等企业布局智慧矿山解决方案，提升智能化与安全性。
• 矿山行业智能化需求旺盛，推动VR+工业发展。

宝通科技：工业互联网业务增长显著

• 公司2022年工业散货物料智能输送业务收入达16.4亿元，同比增长32.8%。
• 业务布局涵盖硬件、软件、服务等全栈式解决方案，具备行业领先优势。

投资建议

• VR游戏：关注宝通科技（300031.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、中青宝（300052.SZ）。
• VR文旅：关注风语筑（603466.SH）、锋尚文化（300860.SZ）、罗曼股份（605289.SH）。
• VR教育：关注城市传媒（600229.SH）、凤凰传媒（601928.SH）、南方传媒（601900.SH）。
• VR培训：关注东方时尚（603377.SH）。
• VR影视：关注中文在线（300364.SZ）。
• 数字人：关注浙文互联（600986.SH）、遥望科技（002291.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、三人行（605168.SH）、捷成股份（300182.SZ）。

风险提示

• 文化监管政策风险
• 项目进展不及预期
• 宏观经济发展承压
• 报告信息更新不及时

重要声明

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• 报告内容可能根据市场变化调整，投资者需自行关注更新。