传媒互联网行业-硬件迭代优化体验-AI推动内容供给虚拟现实应用场景发展可期-中泰证券

虚拟现实行业分析报告总结

一、行业发展趋势

1. 硬件持续迭代：2015年以来，虚拟现实设备在镜片、芯片、内存等核心部件升级下，性能提升显著。用户交互体验持续优化，支持inside-out空间定位、6DoF动作追踪等技术，设备佩戴舒适度与画面渲染质量不断提高，为应用场景落地奠定硬件基础。

2. AI技术赋能内容生产：AIGC技术可将文字转化为多模态内容，显著提升虚拟现实内容研发效率。通过AI生成图片、音视频及3D内容，释放生产力限制，推动虚拟现实内容供给进入新阶段。

3. 政策持续利好：2022年五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》，强调加快行业应用落地。政策推动虚拟现实上层生态在2B/G端和2C端加速普及，提升全产业链供给能力，特别是内容端优质供给水平。

二、应用场景分析

1. VR游戏：

• 宝通科技：子公司哈视奇布局VR游戏与工业领域，旗下《罗布泊丧尸》《奇幻滑雪》等产品在Viveport获付费榜TOP1
• 恺英网络：持续开发沉浸式VR游戏内容
• 中青宝：布局VR游戏及教育领域

2. VR文旅：

• 风语筑：构建1400余座线下数字化体验空间，开发"VR海洋教室"等产品，与百度希壤合作打造元宇宙空间
• 锋尚文化：提供沉浸式文旅解决方案
• 罗曼股份：布局数字人及相关文旅场景

3. VR教育：

• 城市传媒：数字时间公司开发VR航天STEAM课程，在25省市落地
• 凤凰传媒：厦门创壹拥有800万+XR实训资源，开发110个专业700多门课程
• 南方传媒：推进教育类VR内容开发

4. VR培训：

• 东方时尚：构建"VR+AI+实际道路训练"三位一体模式，2022年驾培学员超40万，试点飞行培训业务

5. VR影视：

• 中文在线：布局VR影视内容分发平台

6. 数字人应用：

• 浙文互联、遥望科技、蓝色光标等企业布局直播带货、虚拟陪伴等XR应用场景

三、行业数据表现
全球VR设备出货量2022年达122万台（中国），同比增长73%。预计2025年全球VR市场规模209亿美元，AR市场规模770亿美元。2021-2022年VR/AR融资并购金额年增超200%，2023年Meta Reality Labs营收达452亿美元，同比增长4820%。

四、企业动态

1. 宝通科技：2022年智能输送系统收入164亿元（+328%），发布数字孪生智慧矿山系统，2023Q1净利率提升至408%
2. 风语筑：2022年营收145亿元（+35%），在手订单达495亿元，2023Q1净利率提升至445%
3. 城市传媒：2022年营收525亿元，净利率达445%，推进5G+VR教育项目
4. 东方时尚：2022年飞行培训收入148亿元（+896%），布局智慧驾培系统

五、投资建议
建议关注细分应用场景：VR游戏（宝通科技、恺英网络、中青宝）、VR文旅（风语筑、锋尚文化、罗曼股份）、VR教育（城市传媒、凤凰传媒、南方传媒）、VR培训（东方时尚）、VR影视（中文在线）、数字人（浙文互联、蓝色光标等）。需关注文化监管政策、项目推进节奏、宏观经济波动等风险。