> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海峡通行风险下降与原油市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了海峡通行风险下降对原油市场的影响，以及中国和美国原油供需基本面的变化。同时，对全球原油供需情况和未来市场走势进行了展望。重点包括中国原油产量、进口量、加工量及库存情况，美国原油产量、库存变化及钻机数，以及国际油价的波动因素。 --- ## 主要观点 - **海峡通行风险下降**：伊朗澄清未封锁霍尔木兹海峡，仅对特定船只进行处理，亚洲供应中断风险有所缓解。同时，沙特考虑改道出口，有助于降低对海峡的依赖。 - **中国原油市场表现**： - 12月原油产量同比下降0.6%，但全年产量同比增长1.5%。 - 12月原油进口量同比增长17%，全年累计进口量同比增长4.4%。 - 原油加工量同比增长5%，全年加工量同比增长4.1%，显示加工增速加快。 - **美国原油市场表现**： - 1月30日当周原油日均产量为1321.5万桶，环比下降，但同比维持增长1.3%。 - 美国原油库存增加，汽油库存减少，库欣地区库存增长。 - 美国在线钻探油井数为409座，同比减少79座，显示勘探活动有所放缓。 --- ## 关键信息 ### 中国原油市场 - **产量**：2025年12月产量为1780万吨，同比下降0.6%；全年产量为21605万吨，同比增长1.5%。 - **进口量**：2025年12月进口量为5597.3万吨，同比增长17%；全年累计进口量为57772.6万吨，同比增长4.4%。 - **加工量**：12月加工量为6246万吨，同比增长5%；全年加工量为73759万吨，同比增长4.1%。 - **库存**：INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存数据反映市场供需状况，但具体数值未在文档中列出。 ### 美国原油市场 - **产量**：1月30日当周日均产量为1321.5万桶，同比减少26.3万桶；今年以来日均产量为1360.6万桶，同比上涨1.3%。 - **库存**： - 2026年2月27日当周，美国原油库存总量为8.5472亿桶，环比增长347.5万桶。 - 商业原油库存为4.39279亿桶，环比增长347.5万桶。 - 汽油库存为2.5313亿桶，环比下降170.4万桶。 - 馏分油库存为1.2078亿桶，环比增长42.9万桶。 - 库欣地区原油库存为2646.3万桶，环比增长156.4万桶。 - **钻机数**：截至2月20日当周，美国在线钻探油井数为409座，同比减少79座。 ### 全球原油供需情况 - **国际油价波动**：因波斯湾武装冲突引发供应担忧，国际油价持续上涨。但随着海峡通行风险下降，油价可能趋于稳定。 - **市场展望**：国内原油期货价格短期可能高位震荡调整，操作建议以观望或日内短线为主。 --- ## 数据来源 - **中国数据**：国家统计局、WIND、卓创资讯 - **美国数据**：美国能源信息署（EIA）、贝克休斯、WIND - **其他数据**：INE、卓创资讯 --- ## 后市展望 - **短期走势**：国内原油期货价格预计高位震荡，建议投资者保持谨慎，以观望或日内短线操作为主。 - **长期趋势**：全球原油供需基本面逐步改善，但地缘政治风险仍可能影响价格波动。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或修改。 - 报告引用信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点仅为参考，不构成投资建议，不承担投资后果。 --- ## 联系信息 - **国信期货交易咨询业务资格**：证监许可【2012】116号 - **分析师**：范春华 - **从业资格号**：FO254133 - **投资咨询号**：Z0000629 - **电话**：0755-23510056 - **邮箱**：15048@guosen.com.cn