20160925-国金证券-传媒互联网研究周报_文化部促文娱产业转型升级_政策利好多行业_13页_1mb

传媒互联网研究周报总结

核心内容概览

本周传媒互联网行业整体表现略显疲软，行业涨幅为 0.73%，在申万28个行业中排名第24名。其中，技术与增值服务板块涨幅最大，达到 2.34%。行业重点公司如华谊嘉信、北纬通信、华媒控股等表现突出，涨幅分别为 15.10%、10.89%、10.42%。然而，部分公司如天润数娱、明家联合等出现较大跌幅。

主要观点与关键信息

政策利好

• 文化部推动文娱产业转型升级：发布政策鼓励引入先进技术（如VR/AR、体感等），支持电竞产业发展，以及引导社会资本进入文化娱乐行业，为行业带来长期利好。
• 政策对VR/AR和电竞产业的推动：鼓励线下体验消费，提升行业盈利模式；支持电竞赛事发展，增强产业可持续性。

行业发展趋势

• 影视产业：2016年上半年票房增长21%，但二季度出现回落，预计下半年随着暑期档开启将回暖。头部内容公司（如骅威股份、华策影视、慈文传媒、光线传媒）将受益于“二八”效应。
• 游戏产业：国内移动游戏市场增速放缓，但海外发行仍具潜力，特别是东南亚、俄罗斯、南非等新兴市场。推荐关注宝通科技、游族网络、完美环球、游久游戏等公司。
• VR产业：硬件和内容产品逐步落地，长期看好其发展。推荐关注美盛文化、奥飞娱乐、游族网络、顺网科技等布局较广的公司。

行业数据

• 电影行业数据：2016年9月12日至18日单周票房为7.37亿元，票房排名前列的影片包括《大话西游3》、《反贪风暴2》等。
• 游戏产业数据：2016年Q2季度游戏市场规模达430亿元，全年预计达1750亿元，移动游戏占比达43.8%。

投资建议

推荐关注的公司

• 影视产业：骅威股份、华策影视、慈文传媒、光线传媒
• 游戏产业：宝通科技、游族网络、完美环球、游久游戏、中文传媒
• VR产业：美盛文化、奥飞娱乐、游族网络、顺网科技

本周建议关注组合

• 万家文化、富春通信、当代东方、昆仑万维、宝通科技、奥飞娱乐、柏堡龙、华谊嘉信、天舟文化

行业动态

• 懒熊体育完成4200万元A轮融资：华人文化领投，用于内容产出及升级。
• 万达收购派拉蒙受阻：再次遭遇挫折，影响其“影视帝国”战略。
• 乐视汽车完成10.8亿美元首轮融资：投资方包括国家电网、深创投等。
• 暴风体育完成2.04亿元A轮融资：用于增强赛事IP开发能力及推进VR技术。

上市公司公告

• 天神娱乐：收购一花科技，增强内容制作能力。
• 昆仑万维：发布前三季度业绩预告，净利润预计增长82.98%-109.66%。
• 金利科技：完成对微屏软件的收购，成为控股子公司。
• 中文在线：与咪咕文化签订战略合作协议，推动数字媒体生态发展。

长期竞争力评级

• 高于行业均值：表明传媒互联网行业具有较强的长期竞争力。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业与市场数据

• 行业优化平均市盈率：55.53
• 市场优化平均市盈率：16.49
• 国金综合传媒指数：12698.74
• 沪深300指数：3275.67
• 上证指数：3033.90
• 深证成指：10609.70
• 中小板综指：11677.24

附录：各子板块个股表现

• 传统出版发行：中文传媒、皖新传媒、天舟文化等。
• 报业经营：华闻传媒、粤传媒、新华传媒等。
• 有线网络：江苏有线、天威视讯、湖北广电等。
• 营销服务：电广传媒、印纪传媒、龙韵股份等。
• 影视动漫：万达院线、唐德影视、奥飞娱乐等。
• 游戏：昆仑万维、游族网络、三七互娱等。
• 网络传媒：人民网、中文在线等。
• 网络视频：暴风集团、乐视网等。
• 技术与增值服务：生意宝、焦点科技、视觉中国等。

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