20160925-国金证券-传媒互联网研究周报：文化部促文娱产业转型升级，政策利好多行业_14页_1mb

传媒互联网研究周报总结

核心内容

本周传媒互联网行业整体表现稳健，行业涨幅为0.73%，在申万28个行业中排名第24位。技术与增值服务板块涨幅最大，达到2.34%。部分公司表现突出，如华谊嘉信涨幅15.10%，北纬通信涨幅10.89%，华媒控股涨幅10.42%等。

主要观点

1. 政策利好：

   • 文化部发布通知，推动文娱产业转型升级，重点支持游戏、VR/AR和电子竞技产业。
   • 政策鼓励引入先进技术，推动VR/AR线下场景消费，利好硬件厂商和内容提供商。
   • 支持打造区域性、全国性乃至国际性电竞赛事，促进电竞产业健康发展。
   • 鼓励社会资本进入文化娱乐行业，为企业上市和融资提供便利。

2. 行业发展趋势：

   • 影视产业：业绩具有确定性，未来增长依赖头部内容制作。随着发行集中度提高，“二八”效应将更加明显。
   • 游戏产业：国内市场增速放缓，海外市场仍是蓝海，重点关注海外发行公司。
   • VR产业：硬件和内容应用产品落地，长期看好其发展，建议关注布局全面的公司。

关键信息

投资建议

本周建议关注以下公司：万家文化、富春通信、当代东方、昆仑万维、宝通科技、奥飞娱乐、柏堡龙、华谊嘉信、天舟文化。

影视产业

• 2016年上半年电影票房为246亿，同比增长21%。
• 春节档票房达145亿，二季度票房回落，下半年暑期档票房回暖。
• 头部内容制作公司有望获得高于行业增速的业绩，推荐标的包括骅威股份、华策影视、慈文传媒、光线传媒。

游戏产业

• 2016年Q2游戏市场规模达430亿，全年预计1750亿。
• 移动游戏占比43.8%，收入188.3亿，增速10.1%。
• 国内人口红利减弱，未来增长依赖提升单用户价值。
• 海外市场成为重要增长点，推荐标的包括宝通科技、游族网络、完美环球、游久游戏、中文传媒。

VR产业

• 硬件和内容应用产品相继落地，长期看好其发展。
• 推荐关注已在产业内布局较广的上市公司，包括美盛文化、奥飞娱乐、游族网络、顺网科技。

行业动态

1. 政策支持：

   • 文化部鼓励引入先进技术，推动VR/AR线下场景消费。
   • 鼓励设立城市文化娱乐综合体，支持连锁经营和赛事发展。
   • 鼓励品牌企业跨区域经营，引导社会资本进入文化娱乐行业。

2. 融资动态：

   • 懒熊体育完成4200万元A轮融资，华人文化领投。
   • 乐视汽车完成10.8亿美元首轮融资。
   • 暴风体育完成2.04亿元A轮融资，推进VR等新技术开发。

上市公司公告

• 天神娱乐：拟收购深圳市一花科技100%股权，交易金额9.86亿元。
• 长城影视：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 昆仑万维：2016年前三季度业绩预计增长82.98%-109.66%，游戏业务和互联网业务收入增长显著。
• 全通教育：筹划重大事项，可能涉及发行股份购买资产，股票停牌。
• 金利科技：完成非公开发行股份及现金购买微屏软件93%股权，交易总额184,140万元。
• 大地传媒：控股股东筹划重大事项，股票停牌。
• 中文在线：与咪咕文化签订战略合作协议，共同打造数字媒体生态。
• 利欧股份：以2,700万元增资广州悦途网络，持股9%。
• 当代明诚：筹划重大事项，可能涉及非公开发行股票或重大资产重组，股票停牌。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 2016年9月12日至18日，单周票房7.37亿，单周场次160.49万场，单周人次2331万。
• 上周票房排名前五的影片包括《大话西游3》、《反贪风暴2》、《追凶者也》、《七月与安生》和《星际迷航3:超越星辰》。

上市公司表现

• 传统出版发行：中文传媒、皖新传媒、天舟文化、中南传媒等表现稳健。
• 报业经营：华闻传媒、粤传媒、新华传媒等表现不一。
• 有线网络：江苏有线、天威视讯、湖北广电等表现稳定。
• 营销服务：电广传媒、印纪传媒、龙韵股份等表现分化。
• 影视动漫：万达院线、唐德影视、奥飞娱乐、华策影视等表现各异。
• 游戏：昆仑万维、游族网络、三七互娱、天神娱乐等表现分化。
• 网络传媒：人民网、中文在线等表现稳定。
• 网络视频：暴风集团、乐视网等表现分化。
• 技术与增值服务：生意宝、焦点科技、视觉中国、北纬通信等表现分化。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年内公司综合竞争力与行业均值的比较。
• 投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应不同的预期涨幅。

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