20160925-光大证券-钢铁行业周报_硅铁硅锰价格再暴涨_宝武合并方案公布利好宝信软件_16页_1mb

硅铁硅锰价格再暴涨，宝武合并方案公布利好宝信软件

核心内容概述

本周，硅铁和硅锰价格大幅上涨，涨幅分别为7.61%和9.02%，是继8月中旬环保督查结束后再次上涨，主要受原料价格上涨及现货资源紧缺影响。而钢价则继续下跌1.04%，9月上旬全国粗钢产量环比上涨4.24%，重点钢企钢材库存环比上涨10.95%，表明钢价后期走势仍不乐观。同时，宝武钢铁集团重组方案公布，将宝钢股份与武钢股份合并为一个法人，利好宝信软件等相关企业。

主要观点

• 硅铁硅锰价格波动：硅铁和硅锰价格持续上涨，分别上涨7.61%和9.02%，反映出市场对原材料供应紧张的担忧。
• 钢价持续下跌：国内钢价继续下跌，Myspic综合指数下跌1.04%，显示钢铁行业整体承压。
• 宝武合并利好：宝武重组方案公布，新集团命名为“宝武钢铁集团”，对宝信软件形成利好。
• 钢铁行业基本面弱：尽管有部分企业盈利改善，但整体行业仍处于弱势，且估值处于历史中高位，难以产生显著超额收益。
• 关注兼并重组和国企改革：在行业基本面较弱的背景下，建议重点关注兼并重组和国企改革主题。

关键信息

价格与成本

• 钢价：本周继续下跌1.04%，Myspic综合指数为97.50，取向硅钢下跌2.86%。
• 矿价：铁矿石综合指数下跌1.22%，其中唐山铁矿下跌2.46%，但PB粉矿上涨2.84%。
• 硅铁硅锰：西北75#硅铁上涨7.61%，硅锰上涨9.02%。

供给与库存

• 粗钢产量：9月上旬粗钢日均产量为230.58万吨，环比上涨4.24%。
• 库存情况：重点钢铁企业钢材库存量1375.14万吨，旬环比上涨10.95%。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率为80.39%，唐山钢厂为85.37%。

股票表现

• 钢铁板块：申万钢铁指数上涨2.22%，跑赢沪深300指数1.08个百分点。
• 重点股票：宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、首钢股份被推荐。
• 宝信软件表现：本周涨幅4.50%，本月涨幅4.16%，但本年下跌2.70%。

B2B与电商动态

• 欧冶云商：启动股权开放，普洛斯拟战略入股。
• B2B融资：上半年B2B电商融资总额达79.16亿元，成为投资热点。
• 找钢网：上半年销售额达138亿元，推动行业增长。
• 好运虎物流：获胖猫创投天使投资，致力于“互联网+物流”模式。

估值与盈利预测

• PB估值：钢铁板块的绝对PB估值及相对于全部A股的PB比值处于历史中高位。
• 盈利预测：部分公司如宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、首钢股份表现相对较好，但整体盈利仍面临压力。

行业分析

• 市场趋势：“金九银十”未如期而至，钢材需求未明显提升。
• 出口情况：8月份出口钢材901万吨，环比下降129万吨，但9月份计划出口有所回升。
• 行业PMI：8月份钢铁行业PMI指数为50.1%，连续两个月处于荣枯线以上。
• 利润状况：模拟普钢螺纹利润亏损加剧，热卷和冷轧利润亏损收窄，但不锈钢冷轧和热轧利润仍亏损。

总结

钢铁行业近期表现复杂，硅铁硅锰价格持续上涨，而钢价继续下跌，显示行业基本面依然偏弱。宝武重组方案公布，为宝信软件等企业带来利好。尽管钢铁板块本周涨幅跑赢大盘，但其估值较高，难以产生明显超额收益。建议关注兼并重组及国企改革主题，同时关注硅铁硅锰等原材料价格上涨带来的投资机会。