20260514-大越期货-玻璃早报_18页_1mb
报告摘要
玻璃早报 2026-5-14 总结
核心内容
- 期货市场：玻璃主力合约FG2609收盘价为1066元/吨，沙河安全大板现货价为944元/吨，基差为-122元，期货升水现货。
- 现货行情：现货价格维持不变，为944元/吨，与前一日持平。
- 基本面分析：玻璃生产利润修复乏力，产量处于低位；地产终端需求疲弱，深加工订单量为历史同期低位；玻璃厂库库存处于历史高位，整体呈现偏空态势。
- 主要逻辑：供给虽处于低位，但下游需求疲弱，导致玻璃价格震荡偏弱运行。
- 风险点：地产回暖力度超预期可能对玻璃市场形成利好。
主要观点
- 供给端：玻璃生产利润持续低迷，冷修高位，复产预期较强，供给可能有所回升。
- 需求端：地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史低位，行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
- 库存情况：全国浮法玻璃企业库存7827.10万重量箱，较前一周增加2.88%，库存水平高于5年均值。
- 价格走势：价格在20日线下方运行，20日线向下，显示短期走势偏弱。
- 主力持仓：主力净空，且空头增加，进一步偏向空头逻辑。
关键信息
利多因素
- 玻璃生产利润修复乏力，产量低位。
- 美伊冲突提振燃料端成本。
利空因素
- 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位。
- 加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化库存为主。
基本面分析
供给端
- 全国浮法玻璃生产线开工205条，开工率69.44%，处于同期历史低位。
- 日熔量为14.45万吨，产能处于历史同期低位。
需求端
- 2026年2月浮法玻璃表观消费量为410.11万吨。
- 房地产新开工面积同比下降，施工面积和竣工面积也呈现下降趋势，房地产市场整体表现疲软。
- 下游深加工订单天数处于低位，市场信心不足。
库存情况
- 全国浮法玻璃企业库存7827.10万重量箱，较前一周增加2.88%，库存高于5年均值。
行情数据
一、玻璃期货行情
| 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 主力合约收盘价 (元/吨) | 1056 | 1066 | 0.95% |
| 沙河安全大板现货价 (元/吨) | 944 | 944 | 0.00% |
| 主力基差 (元/吨) | -112 | -122 | 8.93% |
二、玻璃现货行情
- 沙河安全大板现货价为944元/吨，较前一日持平。
基本面分析图表
玻璃生产利润走势
| 月份 | 2024年 | 2025年 | 2026年 |
|---|---|---|---|
| 1月 | 370.00 | 40.00 | -100.00 |
| 2月 | 480.00 | 50.00 | -90.00 |
| 3月 | 520.00 | 30.00 | -80.00 |
| 4月 | 350.00 | -10.00 | -90.00 |
| 5月 | 250.00 | -15.00 | -110.00 |
| 6月 | 150.00 | -20.00 | -120.00 |
| 7月 | 140.00 | -15.00 | -130.00 |
| 8月 | 50.00 | 40.00 | -140.00 |
| 9月 | -50.00 | -10.00 | -150.00 |
| 10月 | -250.00 | 50.00 | -160.00 |
| 11月 | 70.00 | -15.00 | -170.00 |
| 12月 | 40.00 | -25.00 | -180.00 |
玻璃产线、产量
- 全国浮法玻璃产线开工条数处于历史低位，开工率69.44%。
浮法玻璃月度消费量
- 2026年2月浮法玻璃表观消费量为410.11万吨。
房地产相关数据
- 商品房销售面积：整体呈现下降趋势，累计同比下滑。
- 房地产新开工面积：同比下降明显，累计同比下滑。
- 房地产施工面积：同样呈现下降趋势，累计同比下滑。
- 房地产竣工面积：同比下降，累计同比下滑。
下游深加工订单情况
- 2026年1月深加工订单天数为9.5天，较前一年有所下降。
- 2026年2月深加工订单天数为1.5天，处于历史低位。
结论
综合分析，玻璃市场基本面疲弱，供给虽有回升预期，但需求端持续低迷，库存高位，基差偏空，期货价格在20日线下方运行，主力持仓净空，空头增加，短期预计玻璃价格将低位震荡运行。主要风险点在于地产回暖超预期，可能对市场形成利好。
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