20230205-美尔雅期货-动力煤周度报告_产地供应稳步回升_终端需求季节性回落_15页_1mb

动力煤周度报告总结（20230205）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月5日动力煤市场的主要情况，包括价格、供给、需求、库存、利润及价差结构等方面。整体来看，市场呈现出供应端逐步恢复、需求端季节性回落的态势，港口库存持续高位，价格承压，进口煤价格优势显现。

主要观点

• 价格：节后产地价格相对坚挺，港口及进口煤价格有所下降。
• 供给：煤矿复工复产持续推进，供应端稳步提升，港口调入量维持高位。
• 需求：终端库存较高，采购意愿下降，非电需求恢复缓慢。
• 库存：北方港及秦皇岛港库存持续累库，达到近年来绝对高位，发挥蓄水池作用，有助于稳定价格。
• 利润：贸易商发运利润回落至负值，非电终端采购转向进口煤的可能性加大。
• 价差结构：港口平仓价回落至限价水平，进口煤价格优势扩大，目前进口煤到岸价单卡价格已优于国内坑口价。

详细分析

1. 价格变化

• 产地价格：内蒙古鄂尔多斯5500价格为985.5元/吨，山西大同5500价格为1077.5元/吨，均略有下降。
• 港口价格：CCI进口3800价格为664.6元/吨，CCI进口4700价格为853.7元/吨，降幅较大。
• 秦皇岛港：秦皇岛5500混煤价格为1171.3元/吨，较上周下降28.8元/吨。

2. 运费情况

• 海运费：与节前相比变化不大。
• 汽运费：神木-忻州汽运价格为100元/吨，鄂尔多斯-黄骅汽运价格为336.3元/吨，后者略有下降。

3. 供给分析

• 港口调入量：整体维持较高位置，个别单日接近满发。
• 大秦线运量：本周日均运量为112.62万吨，环比下降0.84万吨。

4. 需求分析

• 终端日耗：内陆十七省日耗为378.3万吨，环比下降15.8万吨。
• 终端日供：内陆十七省日供为391.7万吨，环比上升20.4万吨。
• 库存：库存为7419.5万吨，环比下降37.9万吨。
• 可用天数：可用天数为19.6天，环比上升0.7天。

5. 库存变化

• 秦皇岛港库存：本周日均库存为643.5万吨，环比上升43.2万吨。
• 黄骅港库存：本周日均库存为161.2万吨，环比上升1.1万吨。
• 北方港库存：本周日均库存为2623.6万吨，环比上升65.4万吨。

6. 利润分析

• 鄂-黄汽运利润：本周为-140.5元/吨，环比下降39.5元/吨。
• 大-秦火运利润：本周为-8.0元/吨，环比下降41.3元/吨。

7. 价差结构对比

• 港口平仓价：回落至限价水平，进口煤价格优势扩大。
• 进口煤到岸价：单卡价格已优于国内坑口价，非电终端采购转向进口煤的可能性加大。

市场展望

• 短期：供应端恢复预期强于需求端，港口库存高企，市场煤价格面临较大回落压力。
• 长期：需关注非电终端及工业用电需求的变化情况，终端需求复苏仍存在不确定性。

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