20241105-太平洋-上能电气-300827.SZ-上能电气2024年三季报点评_盈利能力提升_出海继续加速_5页_330kb

上能电气2024年三季报核心总结：

业绩亮点与经营概况：截至2024年前三季度，上能电气营收同比下降73%，但归母净利润同比大幅增长448%，扣非净利润增长508%。其中，第三季度单季归母净利润同比暴增926%，扣非净利润增长1047%，盈利能力大幅提升，毛利率与净利率分别达到293%与123%，同比大幅提升。公司预付账款与短期借款大额增长，显示备货及现金流管理压力，同时在建工程激增，反映募投项目（年产5GW储能变流器及储能系统集成建设）加速推进。

产品动态与国际扩张：2024年9月，公司在RE+展会推出400kW组串式储能逆变器，适应600Ah大电芯，助力北美市场。同时，首批22台储能变流升压一体机顺利发往美国，标志着公司在储能逆变器领域国际化取得里程碑进展；7月已向沙特阿拉伯完成高效集中式逆变升压一体机供货。

盈利预测与估值：公司在研报机构太平洋证券的预测下，未来三年营收预计实现231%/333%/265%的复合增长；归母净利润将从569亿（2024年）增至1041亿（2026年），同比增速均处于高位。当前股价对应PE为30/20/16倍，机构首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：装机增速不及预期、海外市场波动、行业竞争加剧等情况需予以关注。

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