20211017-天风证券-量化择时周报_反弹仍将持续_跟踪关键变量的变化_5页_460kb

金融工程量化择时周报总结

核心内容

本报告为2021年10月17日发布的《金融工程：量化择时周报：反弹仍将持续，跟踪关键变量的变化》，主要分析当前市场走势及行业配置建议，基于量化择时体系与行业模型信号，提供投资策略与风险提示。

市场整体情况

• 市场指数表现：

  • Wind全A指数过去一周小幅下跌 0.37%。
  • 国证2000（小市值）下跌 2.01%。
  • 中证500（中盘股）下跌 0.95%。
  • 沪深300微涨 0.04%。
  • 创业板指继续上涨 1.02%。
  • 中信一级行业中，汽车上涨 5.78%，电力和石油石化分别下跌 9.19% 和 5.49%。

• 成交活跃度：

  • 市场成交金额处于低位，显示风险偏好仍有提升空间。
  • 农业与医药板块资金流入。

• 择时体系信号：

  • Wind全A的20日均线（5746点）与120日均线（5615点）距离收窄至 2.33%，低于 3% 阈值。
  • 市场重回震荡格局，核心驱动变量从“赚钱效应”转向“风险偏好”。

行业配置建议

长周期配置

• 重点配置：新能源
• 减配：白酒
• 加配：超跌的周期中上游板块

中周期配置

• TWO-BETA模型：由消费板块转回周期中上游板块

短周期配置

• 短期模型推荐：电力板块

行业模型主要结论

• 利率与经济阶段：

  • 当前利率处于下行阶段，经济转向上行阶段，行业配置重新转回周期中上游。

• 2021年行业景气度：

  • 利润增速靠前的行业为新能源和周期中上游，当前重点关注。

• 短期机会：

  • 电力板块超跌明显，短期交易可关注。

估值分析

• PE与PB指标：

  • 沪深300、上证50及创业板指等大市值宽基成分股的PE、PB中位数目前处于 60分位点，属于中等估值区域。
  • 中证500（中等市值）目前估值处于低估水平。

• 仓位建议：

  • 以Wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位 60%。

风险提示

• 市场环境可能发生变化，存在不确定性。
• 模型基于历史数据，无法保证未来表现。

关键信息汇总

总结

当前市场处于震荡格局，择时体系信号显示风险偏好成为核心驱动变量。宏观层面，9月宏观数据发布真空期或推动市场情绪回暖；价量层面，成交金额低位显示风险偏好仍有提升空间。从行业配置来看，长周期继续配置新能源和周期中上游，中周期由消费转回周期中上游，短期可关注电力板块。估值方面，大市值宽基指数处于中等水平，中证500处于低估状态，建议仓位 60%。投资者应关注成交量变化，避免在成交放大前过度担忧。