深度报告-20240105-天风证券-商贸零售行业深度研究_多重机遇催化新气象_跨境电商出海正当时_43页_3mb

跨境电商行业深度研究总结

行业机遇与趋势

1. 多重利好驱动增长

   • 中美关系缓和与“一带一路”政策支持出口市场拓展
   • 行业竞争格局改善（海运价格回落、平台保障计划）
   • AI技术赋能提升运营效率（智能选品、广告投放等）

2. 重点发展地区

   • 东南亚电商渗透率低（约5%），预计2025年数字经济以20%复合增速增长，重点关注布局东南亚的公司

业务方向分析

1. 新兴市场

   • 东南亚电商渗透率低，基础设施完善度提升，市场潜力巨大
   • 印尼等国政策收紧直播电商，但整体电商发展仍具活力

2. 新渠道模式

   • 同比增速：亚马逊北美站销售额2023Q3达53%，沃尔玛达68%
   • 新兴平台Temu、TikTokshop快速增长，2023Q2全球下载量显著提升
   • 独立站自主性强，吉宏股份在东南亚社交电商布局领先

投资建议与标的

1. 重点推荐公司

   • 华凯易佰：具备全链路跨境电商供应链经验，进军拉美等新兴平台
   • 吉宏股份：深耕东南亚社交电商，依托“一带一路”政策优势

2. 业绩弹性

   • 各公司2022年跨境电商业务营收均呈增长态势，华凯易佰和吉宏股份增速突出
   • 营收占比：安克创新规模最大，吉宏股份次之，华凯易佰保持稳定增长

风险提示

1. 宏观风险：海外消费需求不及预期
2. 市场风险：行业竞争加剧、市场份额下滑
3. 政策风险：国内外监管政策、税收政策调整可能对公司经营产生负面影响