商贸零售-TikTok_Shop-引领社交电商出海大时代-国联证券_15页_1016kb

东南亚电商市场发展潜力大，人口基数庞大且年轻化，2023年电商渗透率为1019%，低于全球平均1938%。预计2022-2026年市场规模将从10951亿美元增至1617亿美元，CAGR达10.23%。菲律宾、马来西亚等国增速显著，印尼占东南亚电商市场67.23%，TikTokShop在印尼与Tokopedia合并后成为当地最大电商平台，GMV占比达33.6%。北欧、北美及东南亚等市场增长预期优于全球平均水平。

社交电商快速崛起，2020年占东南亚电商44%，预计2025年将达60%-80%。东南亚用户偏好移动端购物，2022年移动互联网用户占比超96%，菲律宾、泰国、印尼用户日均使用时长分别达58小时、55小时、49小时，远超中美。Facebook、Instagram为主要社交平台，TikTok在年轻群体中渗透率高。

TikTokShop模式呈现多元化趋势，已从东南亚扩展至全球。其提供自运营（商家自主内容与货架电商）、全托管（平台负责定价、履约）及半闭环（绑定独立站）三类模式。2023年1-10月，东南亚市场占比近90%，印尼、泰国、越南为增长主力，美国站点GMV占比达54%，卖家数量及销售额快速提升。全托管模式助力平台扩张，但受限于开放站点及招商类目。

跨境电商卖家及物流服务商受益明显。已布局TikTokShop的国内企业包括致欧科技、华凯易佰。美国市场因仅支持海外仓本地发货且打击虚拟仓，大健云仓等海外仓服务商获利好。但需关注跨境政策风险、海外经济波动及红海危机对供应链的潜在冲击。