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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

2022年7月5日，国泰君安期货发布了黑色系列商品的晨报分析，涵盖了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。整体来看，黑色系商品市场情绪偏弱，供需关系出现调整，价格呈现震荡或反复走势，但部分品种如动力煤仍表现出一定的支撑。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：进口矿价格持续下跌，贸易矿库存增加，铁水产量下降，钢厂减产增多，市场情绪缓和。
• 观点：铁矿石供需预期出现根本性扭转，市场情绪宣泄充分，短期或有低位反复。
• 建议：建议投资者轻仓操作，关注市场情绪变化。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：库存下降，产量减少，供需边际改善，但钢厂利润恶化，行政性限产预期增强。
• 观点：供需两端好转，但成本拖累和政策预期压制市场情绪，短期震荡反复。
• 建议：投资者应谨慎操作，关注后续库存和需求变化。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：开工率下降，产量减少，兰炭和冶金焦价格走弱，成本支撑减弱。
• 观点：双硅价格受供需矛盾不足和成本拖累影响，价格持续下跌，但成本支撑或有边际提升。
• 建议：短期以低位震荡对待，建议轻仓操作。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：焦炭价格下跌，焦煤供应宽松，下游需求疲软。
• 观点：负反馈持续，市场情绪悲观，供需格局走弱。
• 建议：建议投资者谨慎操作，关注原料端价格变化和政策影响。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：需求端因高温天气改善，港口报价坚挺，部分产地坑口价上涨。
• 观点：报价坚挺，短期偏强震荡，但港口库存上升限制上涨空间。
• 建议：以区间震荡对待，关注需求改善和政策约束。

玻璃

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：现货市场交投平稳，部分厂家降价，市场情绪观望。
• 观点：市场转为震荡市，短期支撑1600-1650，中期压力1730、1850。
• 建议：关注地产市场改善和旺季预期，避免盲目追空。

关键信息汇总

期货价格与变动

• 铁矿石（12209）：昨日收盘价719.5元/吨，下跌44.5元/吨，跌幅5.82%。
• 螺纹钢（RB2210）：昨日收盘价4168元/吨，下跌147元/吨，跌幅3.41%。
• 热轧卷板（HC2210）：昨日收盘价4186元/吨，下跌164元/吨，跌幅3.77%。
• 硅铁（2209）：昨日收盘价7920元/吨，下跌340元/吨。
• 锰硅（2209）：昨日收盘价7700元/吨，下跌170元/吨。
• 焦炭（J2209）：昨日收盘价2925元/吨，下跌86.5元/吨。
• 焦煤（JM2209）：昨日收盘价2207.5元/吨，下跌70元/吨。
• 动力煤（ZC209）：昨日收盘价869元/吨，上涨31.8元/吨。
• 玻璃（FG209）：昨日收盘价1596元/吨，下跌1.91%。

库存与产量

• 铁矿石：全国45个港口进口铁矿库存环比增加，贸易矿库存下降。
• 螺纹钢 & 热卷：7月1日库存下降，产量减少，显示供需边际改善。
• 硅铁 & 锰硅：开工率下降，产量减少，表明供应端收缩。
• 焦炭 & 焦煤：库存分化，焦炭价格下调，焦煤供应宽松。
• 动力煤：港口库存上升，但部分产地报价上涨，支撑港口价格。

成本与价差

• 硅铁 & 锌硅：兰炭和冶金焦价格走弱，成本支撑减弱。
• 焦炭 & 焦煤：原料端供应宽松，价格承压。
• 动力煤：高温天气提升需求，部分产地坑口价上涨。
• 玻璃：现货价格稳定，09合约升水幅度达100元/吨，市场观望情绪浓厚。

市场情绪与趋势

• 黑色系商品整体情绪偏弱，市场预期持续悲观，供需矛盾驱动不足。
• 动力煤因需求改善和成本支撑表现相对较强，短期偏强震荡。
• 玻璃市场因地产和需求压制，转为震荡市，需关注支撑与压力位。
• 市场情绪宣泄充分，短期内可能出现反复，建议投资者谨慎操作。

总结

2022年7月5日黑色系列商品市场整体呈现震荡或反复走势，主要受宏观压制、供需调整和成本拖累影响。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁和锰硅均出现下跌，但部分品种如动力煤和玻璃表现出一定的支撑。市场情绪较为悲观，短期内或有反弹，但需关注政策、需求和成本变化。投资者应根据市场动态和自身风险承受能力，采取谨慎策略。