20210323-国投安信期货-铁矿石周报_限产再度升级_矿价承压_8页_7mb

限产再度升级，矿价承压

核心内容

上周，唐山地区限产政策进一步升级，对铁矿石市场造成较大冲击，导致市场预期转空，期货行情出现下跌。同时，海外疫情反复对经济复苏形成拖累，叠加炼钢修复传导至原料市场所需时间较长，整体需求和供应均显疲软，铁矿石价格承压。

主要观点

• 限产影响显著：唐山限产力度大、持续时间长，钢厂开工率回升存在不确定性，预计至少3000万吨铁矿石将受到影响。
• 供应端维持高位：海外铁矿石供应总体稳定，巴西发运受疫情影响有所回落，但随着矿山复产和防疫措施跟进，发运量有望恢复。澳大利亚发运量持续增加，抵消巴西下滑的影响。
• 港口库存累库：受疏港不畅影响，港口库存小幅累积，北方六港库存环比增加139万吨至13021万吨，港存压力上升。
• 现货价格走弱：62%澳粉远期价格指数环比下降4.5美元/吨至160.2美元/吨，现货市场表现疲软。
• 期现价差扩大：主力合约I2105贴水幅度持续扩大，显示市场对远期价格的悲观预期。
• 需求端表现不佳：港口成交下滑，高炉开工率小幅下降，唐山地区开工率环比上升2.17%至48.55%，但全国开工率仍呈下降趋势。

关键信息

期货行情

• I2105.DCE 收盘价1042元/吨，环比下跌17元/吨，跌幅1.6%。
• I2109.DCE 收盘价853.5元/吨，环比下跌47.5元/吨，跌幅5.27%。
• I2201.DCE 收盘价789.5元/吨，环比下跌42元/吨，跌幅5.05%。
• SGX结算价：当月165.58美元/吨，2个月150.11美元/吨，6个月133.96美元/吨，10个月120.2美元/吨，均出现不同程度下跌。
• I2109-2105价差：周内扩大30元至-166元/吨。

现货价格

• 62%普氏指数：156.35美元/吨，环比下跌7.30美元/吨，跌幅4.46%。
• PB粉：1211.59元/吨，环比下跌42.86元/吨，跌幅3.42%。
• 其他粉矿价格：均出现不同程度下跌，如纽曼粉、麦克粉、超特粉等。

市场供需

• 供应端：海外发运小幅提升，巴西发运量环比下降，但澳矿增量可弥补。
• 需求端：终端需求未达预期，钢厂开工率回升缓慢，港口成交和疏港量均有所下降。
• 库存情况：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量周内有所变化，钢厂进口矿库存可用天数下降，显示需求疲软。

风险提示

• 限产继续加严
• 终端旺季不及预期
• 海外疫情反复

操作评级

• 铁矿石：操作评级为★★☆，表明市场存在较为明确的下跌趋势，行情正在盘面发酵，建议谨慎做空。

分析师信息

• 曹颖：首席分析师，F3003925 Z0012043
• 兰浙：中级分析师，F3063308，联系方式：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

数据来源与图表说明

• 数据来源：wind、我的钢铁网、国投安信期货
• 图表内容：包括期现价差、比价关系、成交量与持仓量、库存变化、发运量等关键市场指标，用于分析铁矿石市场走势。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。国投安信期货有限公司对报告的准确性、完整性及使用后果不承担任何责任。未经授权，不得复制、发布或修改本报告内容。