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7月政治局会议前瞻：银行板块迎政策与风格双击

核心内容概述

2026年7月政治局会议预计将强化逆周期调节，加快存量政策落地，将扩内需作为下半年政策发力的重点。会议将对上半年经济形势给予总体积极评价，同时更加关注经济动能放缓、消费不足、有效投资下滑及房地产深度调整等问题。

主要观点

1. 政策逆周期调节加力

• 宏观政策表述从“精准有力”“持续用力、更加给力”转向“持续发力、适时加力”，表明政策执行力度和协同效能将增强。
• 政策目标聚焦于稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动财政、货币、就业、产业和房地产政策形成合力。
• 政策更可能体现为针对性加力，而非全面转向大规模刺激。

2. 财政政策加快存量工具落地

• 财政政策是扩内需、稳增长的主要抓手，预计加快政府债券发行使用和财政资金拨付。
• 政策投向聚焦于“两重”“两新”、“六张网”和地方债务化解，以提高资金使用效率和项目储备质量。

3. 货币政策延续适度宽松取向

• 货币政策将延续适度宽松，强调信贷结构、政策传导和资金使用效率。
• 政策重点可能落在结构性工具、财政货币协同及改善有效融资需求。
• 贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态。

4. 房地产市场深度调整

• 房地产市场仍处于深度调整阶段，政策将更加注重需求端支持、存量去化与风险处置协同推进。
• 包括因城施策释放刚性和改善性住房需求、盘活存量土地和商品房、完善保障性住房供给等。

5. 银行板块风险评价改善

• 政策加力有望改善银行板块的盈利预期与风险评价。
• 市场风格轮动可能提升银行板块的相对配置价值，尤其关注低估值、低波动和高股息资产。
• 财政提速、房地产止跌企稳及地方债务化解有助于改善银行资产质量。

关键信息

• 经济数据：上半年GDP同比增长4.7%，经济动能明显放缓，内需不足问题突出。
• 政策预期：7月会议将强化逆周期调节，推动财政、货币、就业、产业和房地产政策协同发力。
• 行业评级：看好（维持），分析师为杜秦川、张一宁。
• 风险提示：经济修复不及预期、重点领域风险超预期暴露、政策力度不及预期。
• 股票投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，当前评级为“看好”。

短期与中期关注点

• 短期：关注房地产融资协调机制扩围增效、城市更新贷款及存量房收购政策落地。
• 中期：取决于居民收入和房价预期改善，以及商品房销售、房企到位资金和居民中长期贷款能否持续改善。

结论

7月政治局会议预计将推动政策逆周期调节加力，强化财政与货币政策协同，改善银行板块的风险评价与配置价值。同时，房地产市场调整与地方债务化解将成为政策重点，助力银行资产质量提升。整体来看，银行板块在政策支持和市场风格轮动下具备一定的投资吸引力。