20240520-正信期货-煤焦周度报告_铁水维持增势_双焦偏强运行_37页_2mb

本周煤焦周度报告（20240520）分析了焦炭和焦煤市场的综合情况，核心观点围绕供需平衡、价格走势和投资策略展开。焦炭市场整体震荡，现货暂稳但期货波动较大，供给端焦企盈利改善，产量回升；需求端铁水支撑刚需，但终端需求扩张缓慢。焦煤市场类似，供应恢复有限，情绪转弱。报告预计基本面供需格局逐步缓解，但宏观预期推动中长线偏多思路，建议逢低做多。

焦炭方面，期货价格先抑后扬（主力09合约周环比跌5%至2264点），现货暂稳；供给上，独立焦企产能利用率提升，产量延续增加，盈利改善；需求铁水维持增势，但钢厂到货改善致采购谨慎。库存小幅下降，总库存降幅约585万吨，但港口和钢厂增库，焦企减库。投机情绪减弱，出口利润尚可，但终端需求未见显著增量。策略上，双焦跟随板块震荡，逢低做多为主。

焦煤方面，价格期货震荡，现货走弱为主，供应端煤矿开工未回升，但蒙煤通关高位；需求因焦炭涨价搁浅，焦煤市场情绪转淡，下游观望为主。库存小幅增加，供应恢复有预期，但需求不足制约价格。跨期价差收敛，基差变化体现供需松动，中线调整偏多，操作上建议逢低做多焦煤期货。

整体报告强调，虽煤矿提产消息缓解前期供应偏紧预期，但宏观强预期增强做空性价比，长期需关注供需再平衡和政策影响，短期以震荡策略为主。市场库存和利润数据支撑供需边际改善，需持续跟踪高炉开工和铁水变化。