20220818-大越期货-玻璃期货早报_16页

玻璃期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年8月18日的大越期货投资咨询部发布的玻璃期货行情分析，主要围绕玻璃期货基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面展开，同时分析了近期的利多与利空因素，以及当前市场的主要逻辑和潜在风险点。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃行业短期生产刚性较强，全国浮法玻璃生产线在产数量仍处于历史较高水平，304条生产线中有260条在产，整体开工率较高，供给压力依然存在。
• 需求端：房地产数据未达预期，7月商品房销售面积和销售额同比仍大幅下滑，终端需求尚未有效启动，对玻璃需求支撑不足。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业库存为307.95万吨，较前一周下降14.77%，但库存水平仍高于5年均值，处于历史高位。

2. 期货与现货关系

• 基差：FG2301合约收盘价为1483元/吨，现货价为1651元/吨，基差为168元，显示期货贴水现货，偏多信号。
• 价格走势：期货价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期偏弱趋势。

3. 市场预期

• 短期走势：玻璃基本面尚未实质性好转，短期期价预计震荡偏弱。
• 操作建议：建议投资者采取逢高抛空策略，关注价格回调机会。

关键信息汇总

一、期货与现货数据

二、利多因素

• 多地房地产调控放松，稳经济预期和“保交房”政策可能带动中长期玻璃需求回暖。
• 前期加工厂库存处于低位甚至零库存，部分企业开始备货，推动玻璃厂库存下降。

三、利空因素

• 玻璃生产成本维持高位，原料和燃料价格虽略有回落，但整体仍处于较高水平。
• 下游房地产市场持续低迷，7月数据未达预期，终端需求尚未启动，当前去库仅为库存转移，非实质性需求增长。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 当前玻璃库存出现下降迹象，但基本面仍偏弱，短期内玻璃价格可能继续承压。
• 建议投资者在价格高位时采取抛空操作，以应对可能的下跌趋势。

2. 风险点

• 利多风险：房地产刚需回暖超预期，可能带动玻璃需求回升。
• 利空风险：玻璃生产线冷修量增加，可能导致供给减少，但短期内冷修计划较少，供给压力仍存。

成本端分析

• 原料：重质纯碱价格高位回落，但整体仍维持高位。
• 燃料：华北地区动力煤、石油焦价格略有回落，但依然处于相对高位，导致玻璃生产成本居高不下。
• 生产利润：玻璃生产利润处于近年来同期历史低位，但负利润状态有所改善，表明行业盈利状况略有好转。

结论

当前玻璃市场基本面偏弱，短期供给压力仍较大，库存虽有所下降但未脱离历史高位。期货价格处于震荡偏弱格局，建议投资者关注价格回调机会，采取逢高抛空策略。同时需警惕房地产需求回暖及冷修计划增加等潜在风险因素对市场的影响。