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易凯看狗年总结

核心内容概述

《易凯看狗年》是易凯资本在2018年春节特辑中发布的行业研究报告，涵盖14个细分市场，提出三个投资主题和三个行业预言，内容聚焦于内容、游戏、体育、新消费、物流、金融科技、教育、企业软件平台和云服务、人工智能、电动车与无人驾驶、医疗器械与技术、药与生物科技、医疗服务、AI+健康等领域的趋势与机会。

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主要投资主题

1. 视频和音频内容

• 专注挖掘IP价值，全方位、立体化、国际化开发的公司更受资本关注。
• 面向互联网平台，服务年轻人，能将剧集美剧化、韩剧化的头部内容公司。
• 打造独特影响力、构建核心壁垒的短视频内容公司。

2. 游戏

• A股游戏公司受阻，港股IPO成为融资新渠道。
• 优质内容及强IP属性的公司成为并购热点。
• 女性向游戏、棋牌游戏、游戏短视频等持续吸引用户流量。

3. 体育

• 健康现金流的运动青少培训机构。
• 拥有优质客户资源的体育营销公司并购机会。
• 经过市场验证的健身消费头部品牌。

4. 新消费

• 重新定义中产阶级生活方式的新品牌。
• AI/BI驱动的新电商和新模式。
• 积极拥抱新零售的线下场景。

5. 物流

• 新零售驱动的新型城市物流。
• 大平台分拆。
• 智能替代人工。

6. 金融科技

• AI赋能传统金融机构。
• 金融业务独立分拆。
• 有实际应用案例的私有链/联盟链技术。

7. 教育

• AI与具体教育领域的结合探索。
• 在教学效果和成本结构上找到平衡的在线小班课模式。
• 能形成初步品牌口碑的STEAM教育。

8. 企业软件平台和云服务

• 已有亿元收入或已盈利的头部企业。
• 聚焦细分领域或垂直行业的企业。
• 解决行业痛点并能在产业链上下游纵深发展的企业。

9. 人工智能

• 头部企业可能分拆子领域业务。
• 腰部企业面临产品化挑战，部分将被淘汰。
• 投资机构将更关注技术与应用结合的公司。

10. 电动车与无人驾驶

• 产品销量领先的新能源车企。
• 实现规模优势的电池生产商。
• 能率先实现商业化落地的自动驾驶公司。

11. 医疗器械与技术

• 具有原创高端技术的器械企业。
• “器械+服务”模式成为投资热点。
• 重大疾病早期发现与康复监控技术备受关注。

12. 药与生物科技

• 基于成熟靶点的新药研发成为主流。
• 新型生物技术（如ADC、DNA编码化合物等）成为投资主题。
• 符合香港新规上市要求的创新型生物制药企业受追捧。

13. 医疗服务

• 提供非医保支付服务、实现精细化运营的医疗集团更受青睐。
• 民营医疗集团收入规模接近或超过10亿元。
• 互联网对医疗服务行业的影响将显著提升线上收入占比。

14. AI+健康

• 以影像切入实现AI对医疗数据的赋能。
• AI赋能新药研发。
• 基因组学数据积累与AI应用进一步探索。

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关键行业预言

1. 内容行业

• 监管将更加严格。
• 内容平台一体化趋势明显，可能出现动态定价模式。
• 新的长视频/短视频平台可能从头部内容公司或非娱乐产业巨头中诞生。

2. 音频行业

• 头部音频公司市值有望与视频公司看齐。
• 快手式音频平台可能出现。
• 音频社交与直播将成为新风口。

3. 游戏行业

• 女性向游戏市场竞争加剧。
• 全民“吃鸡”推动电竞赛道发展。
• H5及微信小程序游戏迎来发展机遇，但可能引发与苹果的生态之战。

4. 体育行业

• 线下健身品牌出现分化。
• 冰雪及世界杯产业将爆发式增长。
• 行业巨头整合体育版权资源。

5. 新消费行业

• 独角兽跨界布局。
• 微信小程序带来新一轮流量红利。
• 出行领域竞争再度升温。

6. 物流行业

• 私募融资单笔金额创历史新高。
• 城市物流竞争加剧。
• 快递龙头推进综合化布局。

7. 金融科技行业

• 现金贷公司向消费金融转型。
• 2B赋能传统金融成为主流。
• 区块链市场走向理性成熟。

8. 教育行业

• 在线1对1教育进入拐点，小班课成为新风口。
• STEAM教育成为资本热点，但仍处早期阶段。
• 头部教育企业将像AT一样进行纵横联合。

9. 企业软件与云服务

• 资本更理性，盈利能力和收入规模成为关键。
• 大数据行业格局初定，将进入并购整合期。
• 企业安全、IoT等领域将诞生新明星企业。

10. 人工智能行业

• AI应用以2B为主，B端客户长周期影响增速。
• 腰部企业面临产品化考验，部分将被淘汰。
• 国家政策细化，行业分工更清晰。

11. 电动车与无人驾驶

• 新能源汽车产能过剩，行业洗牌可能到来。
• 中国有望诞生世界级电池生产商。
• 4级自动驾驶可能实现区域性商业化落地。

12. 医疗器械与技术

• 国产高端器械企业受国家队关注。
• “器械+服务”模式成为热点。
• 医疗资源向两端集中，早期发现与康复监控技术受关注。

13. 药与生物科技

• 新药销售将接受市场检验，影响一级市场估值。
• 肿瘤免疫治疗持续升温，ADC、CAR-T等技术受关注。
• 生物科技融资规模创新高，或将诞生估值超20亿美元的独角兽。

14. 医疗服务

• 商业健康险进入实质性发展阶段。
• 企业医院、基层医疗、院外服务等子行业增长显著。
• 多家医疗服务集团将提交香港IPO申请。

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重要声明

• 分析师声明：所有观点均反映个人看法，分析师不因报告内容获取报酬。
• 一般性声明：报告仅供客户与合作伙伴使用，信息可能不完整或准确，不构成投资建议，客户需自行评估是否符合自身情况。