【易凯资本】2024易凯健康产业白皮书-核心观点篇

2024易凯资本中国健康产业白皮书总结

一、核心内容概述

2024年易凯资本发布的中国健康产业白皮书指出，中国医疗健康产业在2023年实现了13.3万亿元人民币（约1.84万亿美元）的市场规模，较2022年增长约7-8%。其中，药品市场规模基本保持稳定，医疗器械和诊断市场规模略有增长，而医疗服务、数字医疗及泛健康市场因人口老龄化加剧而显著扩大。剔除重复计算后，2023年整体市场规模估计在10.5-11万亿元人民币（1.4-1.5万亿美元）之间。

二、主要观点总结

1. 市场规模持续扩大

• 2022年市场规模约为9-10万亿元人民币（1.3-1.4万亿美元）。
• 2023年市场规模增长至13.3万亿元人民币（约1.84万亿美元）。
• 医疗健康服务市场因老龄化趋势显著扩大，达到约9.1万亿元人民币。

2. 政策驱动成为核心力量

• 医疗反腐、集采和IPO放缓是2023年影响最大的三个政策。
• 医疗反腐涉及14个部门，标志着对医药行业的深度治理。
• 集采常态化，医保谈判向创新药和罕见病药倾斜，成功率高达92%。
• 国家鼓励创新药和医疗器械的市场化定价机制，为行业注入新动力。

3. 资本市场环境趋冷

• A股和港股医疗健康板块市值大幅下降，其中港股跌幅更显著。
• 2023年A股医疗健康类IPO数量降至15起，同比减少67.39%，融资金额下降71.70%。
• 一级市场交易意愿及金额大幅下降，整体投资事件数减少28.7%，融资金额下降近50%。
• 投资人更加重视企业的技术领先性、盈利能力和长期回报。

4. 中国医疗企业出海趋势本地化

• 中国医疗企业正从单纯产品出口转向海外市场的深度参与和本地化运营。
• 以迈瑞医疗收购DiaSys为例，其通过整合实现海外IVD业务的本地化发展。
• 中东市场成为新的出海重点，华大基因已在多个中东国家建立公共卫生实验室并开展合作。

5. 人工智能成为医疗健康变革的核心力量

• AI将深刻影响健康咨询、医疗服务、老年人健康管理和医保支付等领域。
• 在药品研发生产中，AI技术已广泛应用于靶点发现、化合物筛选、临床试验等环节，显著缩短研发周期、降低成本。
• 医疗设备与器械领域，AI推动自动化、精确性和智能化发展，如影像AI、手术机器人、病理分析等。
• 预计2027年后，AI药物将进入上市阶段，推动制药行业范式变革。

6. 合成生物技术与AI协同推动生物制造新风口

• AI与合成生物技术共同引领第四次工业革命，推动生物制造全产业链创新。
• 合成生物技术已在医疗、消费、能源等多个领域实现应用，如司美格鲁肽、HMO、生物饲料等。
• 生物制造具备环保、节能优势，未来可能替代60%的物质生产。

7. 健康产业整合转向产业驱动

• 中国医疗健康产业并购市场正从资本驱动转向产业逻辑主导。
• 2023年产业并购占比超过80%，头部企业通过并购进行资产剥离或孵化。
• 阿斯利康以12亿美元收购中国Biotech公司，开启全球药企进入中国市场的序幕。

8. 国内与海外投资关注点差异显著

• 全球十大医疗健康融资项目中，8个来自医疗健康服务与数字医疗，仅2个来自生物医药。
• 中国十大融资项目均来自生物医药领域，显示出对产品导向型企业的偏好。
• 数字医疗和医疗服务领域融资较少，但未来有望成为新的投资热点。

三、关键信息

• 人口结构变化：人口负增长和老龄化加剧推动医疗健康市场需求增长。
• 政策影响：医疗反腐、集采和IPO政策是2023年影响最大的因素。
• 资本市场变化：IPO放缓、一级市场投资下降，企业更重视盈利能力和技术实力。
• 出海趋势：医疗企业加速本地化发展，中东成为新兴市场。
• AI与合成生物：AI推动医疗健康领域变革，与合成生物技术结合形成生物制造新风口。
• 并购趋势：产业资本主导并购整合，未来将推动行业结构优化。
• 投资偏好差异：国内投资更关注产品，而海外更倾向服务和数据驱动型公司。

四、未来展望

• 2024年政策影响将持续，AI和合成生物技术将推动医疗健康行业创新。
• 产业资本将在并购整合中发挥更大作用，助力行业结构优化。
• 数字医疗和医疗服务领域有望成为新的投资热点，推动行业多元化发展。
• 中国医疗企业将通过本地化运营，提升全球竞争力，实现与国际市场的深度融合。