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易凯看狗年总结

核心内容

2018年狗年，易凯资本对多个行业进行了深入分析，总结了各领域的投资主题与行业预言，涵盖内容、游戏、体育、新消费、物流、金融科技、教育、人工智能、电动车与无人驾驶、医疗器械与技术、药与生物科技、医疗服务、AI+健康等。

投资主题与关键信息

1. 内容行业

• 投资主题：
  • 专注挖掘IP价值，进行全方位、立体化、国际化开发的公司更受资本青睐。
  • 面向互联网平台，服务年轻人的头部内容公司。
  • 打造独特影响力、构建核心壁垒的短视频内容公司。
• 关键信息：
  • 内容行业监管将更加严格。
  • 内容平台一体化趋势明显，单次付费、动态定价等模式可能兴起。
  • 新的长视频/短视频平台可能出现，或由头部内容公司或非娱乐巨头孕育。

2. 音频行业

• 投资主题：
  • 聚焦小镇青年，尤其是四五线城市女性情感的公司。
  • 在知识付费领域提供深度化、差异化服务的公司。
  • 打造品牌影响力、构建产品矩阵的音频内容公司。
• 关键信息：
  • 头部音频内容公司市值有望与视频内容公司看齐。
  • 音频社交和直播将成为新风口。

3. 游戏行业

• 投资主题：
  • A股游戏公司并购整合，尤其是优质内容及强IP属性的公司。
  • 女性向游戏、棋牌游戏、游戏短视频等持续吸引用户流量。
• 关键信息：
  • 女性向游戏市场竞争加剧。
  • “吃鸡”类游戏引发电竞热潮，推动硬件更新和线上线下结合。
  • H5及微信小程序游戏迎来发展机遇，但可能面临与苹果生态系统的冲突。

4. 体育行业

• 投资主题：
  • 健康现金流的运动青少培训机构。
  • 拥有优质客户资源的体育营销公司并购机会。
  • 市场验证的健身消费头部品牌。
• 关键信息：
  • 线下健身空间品牌分化明显。
  • 冰雪及世界杯产业将出现业绩爆发和大量投融资交易。
  • 行业巨头将整合体育版权资源。

5. 新消费行业

• 投资主题：
  • 重新定义中产阶级生活方式的新品牌。
  • AI/BI驱动的新电商和新模式。
  • 积极拥抱新零售的线下场景。
• 关键信息：
  • 微信小程序带来新一波流量红利。
  • 出行领域将再次引发竞争。

6. 物流行业

• 投资主题：
  • 新零售驱动的新型城市物流。
  • 大平台分拆。
  • 智能替代人工。
• 关键信息：
  • 私募融资单笔规模创历史新高。
  • 城市物流竞争加剧。
  • 快递龙头将推进综合化布局。

7. 金融科技行业

• 投资主题：
  • AI赋能传统金融机构。
  • 平台金融业务独立分拆。
  • 私有链/联盟链技术有实际应用案例的公司。
• 关键信息：
  • 现金贷公司转型消费金融，行业洗牌加剧。
  • 2B赋能传统金融成为主旋律。
  • 比特币将出现大幅波动，区块链市场走向理性成熟。

行业预言总结

8. 教育行业

• 投资主题：
  • AI与教育领域的结合。
  • 在线小班课模式实现教学效果与成本的平衡。
  • 形成品牌口碑的STEAM教育。
• 关键信息：
  • 在线1对1教育即将进入拐点，小班课成为新风口。
  • STEAM教育成为资本热点，但行业仍处早期。
  • 行业进入纵横联合阶段，好未来、新东方将扮演类似AT的角色。

9. 企业软件与云服务

• 投资主题：
  • 已盈利的头部企业。
  • 聚焦细分领域的垂直行业企业。
  • 解决行业痛点并能纵深发展的企业。
• 关键信息：
  • 资本保持理性，收入和盈利能力成为关键。
  • 大数据行业格局初定，将出现并购整合热潮。
  • 企业安全、IoT等领域将涌现新明星企业。

10. 人工智能行业

• 投资主题：
  • 头部企业分拆子领域业务。
  • 腰部企业中算法优者可能成为并购目标。
  • 技术成熟度较高的先进制造业成为投资机构的对冲选择。
• 关键信息：
  • AI应用以2B为主，头部企业增速放缓。
  • 腰部企业面临产品化挑战，部分可能被淘汰。
  • 国家政策细化，行业分工清晰，应用专家与AI团队结合趋势明显。

11. 电动车与无人驾驶

• 投资主题：
  • 产品销量领先的新能源车企。
  • 实现规模优势的电池生产商。
  • 能商业化落地的自动驾驶公司。
• 关键信息：
  • 新能源汽车产能过剩，行业洗牌可能加剧。
  • 中国有望诞生世界级电池生产商。
  • Lever 4级自动驾驶可能实现区域性商业落地。

12. 医疗器械与技术

• 投资主题：
  • 具有原创高端技术的器械企业。
  • 填补国内空白的高端器械企业。
  • “器械+服务”模式，尤其是具备渠道优势的龙头企业。
• 关键信息：
  • 医保控费政策趋严，进口产品面临更大挑战。
  • 传统医疗器械领域产能竞争激烈，企业将寻求合并。
  • 国产原创高端器械及新药license-in模式企业将涌现。

13. 药与生物科技

• 投资主题：
  • 基于成熟靶点的新药研发。
  • 新型生物技术，如ADC、DNA编码化合物等。
  • 符合香港上市要求的创新型生物制药企业。
• 关键信息：
  • 新药销售将接受市场检验，影响一级市场估值体系。
  • 肿瘤免疫治疗投资热度持续。
  • 行业融资规模和估值将创新高，或诞生估值超20亿美元的生物科技独角兽。

14. 医疗服务行业

• 投资主题：
  • 提供非医保支付服务、实现精细化运营的医疗集团。
  • 收入接近或超过10亿元的民营医疗集团。
• 关键信息：
  • 医疗服务机构线上收入占比显著提升，改变估值模型。
  • 商业健康险进入实质性发展阶段，创新商业模型涌现。
  • 多家医疗服务集团将提交香港IPO。

15. AI+健康行业

• 投资主题：
  • AI赋能医疗影像。
  • AI参与新药研发。
  • 基因组学数据与AI的结合。
• 关键信息：
  • AI+影像领域将经历洗牌，商业落地能力更重要。
  • 以肺结节为代表的AI产品难以持续融资，需产品差异化。
  • AI+新药研发、区块链+医疗等领域竞争加剧，需警惕“李鬼”企业。