【易凯资本】2024易凯健康产业白皮书-合成生物学篇

2024易凯资本中国健康产业白皮书 - 合成生物学篇总结

核心内容概览

2023年被视为中国生物制造产业的产业化元年，合成生物学技术正逐步从实验室走向产业化应用。生物制造产业在多个领域展现出强劲的发展势头，并成为推动新质生产力和绿色经济的重要力量。

市场规模与增长预测

• 2023年生物制造市场规模：约4139.2亿元人民币，较2020年增长接近20%的复合增长率。
• 2033年预测：中国生物制造市场将达到近2万亿元人民币，预计2023-2033年复合增长率约为16.6%。
• 主要细分赛道：
  • 医疗健康：2023年市场规模达2360.8亿元，预计2033年将达10343亿元。
  • 工业化学品：预计2033年市场规模达3874亿元。
  • 生物农业：预计2033年市场规模达1596亿元。
  • 食品饮料：预计2033年市场规模达1477亿元。
  • 美妆日化：预计2033年市场规模达1486亿元。
  • 上游技术：预计2033年市场规模达419亿元。

未来十年经济影响

• 全球经济影响：预计未来十年，生物制造将对全球经济每年产生超过2万亿美元的直接经济影响。
• 主要影响赛道：医疗健康（33%）、农业和食品（36%）、医美日化（16%）、工业化学品/能源（8%）。

核心观点总结

1. 产业化元年：2023年标志着生物制造产业的商业化驱动第二波浪潮，具备领先技术和量产能力的企业蓬勃发展。
2. 国家支持：生物制造已成为国家纲领性产业，国央企、地方政府、高校及国有基金推动产业落地与集群发展。
3. 投融资趋势：国有资本引领下，人民币及政府引导基金将主导一级市场，退出方式也更加多元化。
4. 产业巨头转型：跨国企业、大集团和上市公司正加速布局生物制造，寻求技术与产业链协同。
5. 企业战略选择：受IPO政策影响，部分企业面临重组或转让出售的选择，需平衡技术与量产能力。
6. Bio-AI浪潮：AI技术的突破将推动生物制造产业升级，数据库与样本库的标准化是长期发展的关键。

2023年市场表现

二级市场

• 全球生物制造公司表现：整体股价表现不佳，部分公司如Amyris申请破产。
• 国内生物制造公司：
  • 凯赛生物：市值32.1亿美元，静态市盈率58.0，市销率13.1。
  • 巨子生物：市值34.3亿美元，静态市盈率38.0，市销率13.3。
  • 华恒生物：市值19.8亿美元，静态市盈率62.0，市销率14.0。
  • 天新药业、川宁生物、锦波生物等也表现亮眼，其中锦波生物2023年营收同比增长99.96%，净利润增长174.61%。
  • 2023年北交所成为生物制造企业融资的重要平台，上市公司在生物制造领域表现积极。

一级市场

• 2023年融资情况：全年生物制造领域融资事件共110起，同比增长11%。
• 融资阶段：早期融资占比高达72.7%，B轮及以前融资事件80起。
• 主要应用领域：医疗健康占据主导，融资事件71起，占比64.5%。
• 政府与产业资本参与：2023年有43起融资事件有政府引导资金或产业资本参与，占比39.1%。
• 融资金额：2023年融资事件中，交易金额在1500万美元或1亿人民币以上的有40起，同比增长29%。其中，超1.5亿元以上的重大交易有22起。

生物制造企业战略与挑战

• 商业模式：主要包括技术平台主导型、平台+产品型、产品主导型三种。
• 挑战：规模化生产、成本控制、市场需求匹配是生物制造企业必须面对的问题。
• 企业案例：
  • 贵州茅台：设立生物制造基金，布局合成生物学技术。
  • 华熙生物：通过收购进入胶原蛋白领域，布局多个生物活性物。
  • 凯赛生物：与招商局集团合作，实现生物基聚酰胺产品规模化生产。

国家政策与区域发展

• 国家政策支持：《“十四五”生物经济发展规划》等政策推动生物制造发展。
• 区域布局：
  • 京津冀：以科研为依托，推动产学研结合。
  • 长三角：常州、上海等地加速生物制造产业布局。
  • 珠三角：深圳光明区成为生物制造重点区域。
  • 河南、山西、山东：依托原料、成本优势，推动生物制造发展。

跨国企业与行业整合

• 行业巨头转型：帝斯曼、巴斯夫等跨国企业通过并购、自研等方式布局生物制造。
• 海外并购趋势：Ginkgo、Moderna等公司通过收购扩大生物制造布局。
• 国内整合趋势：产业巨头通过投资、并购等方式推动生物制造产业整合。

未来展望

• 政策与市场驱动：生物制造产业将在政策与市场双重驱动下持续发展。
• 产业链协同：生物制造将推动多个行业的升级与转型。
• 技术与商业化：AI、生物技术与产业结合，提升效率与竞争力。
• 退出机制多样化：老股退出、招商引资等将成为主要退出方式。

总结

2023年是中国生物制造产业发展的关键一年，市场规模持续扩大，政策支持增强，产业巨头加速布局，投融资活跃，技术与商业化结合日益紧密。未来十年，生物制造有望对全球经济产生重大影响，成为推动新质生产力的重要力量。