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郑棉跟随美棉下行 多单关注入场机会

核心内容

本报告分析了2021年3月11日棉花及棉纱市场的行情走势、基本面情况以及操作建议。整体来看，棉花及棉纱价格均出现下跌，但基本面仍保持一定的支撑，市场存在逢低建多的可能。

行情回顾

• 郑棉主力2105合约：3月10日收盘于15550元/吨，下跌265元（-1.68%），夜盘报收15560元/吨。
• ICE美棉：收盘于84.32美分/磅，下跌3.81美分（-4.32%）。
• 棉纱主力2105：收盘于23115元/吨，下跌360元（-1.53%），夜盘报收23210元/吨。
• 现货价格：中国棉花价格指数328价格为16018元/吨，下跌321元（-3.70%）；进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价为14717元/吨，下跌612元（-6.44%）。
• 棉纱价格：CY INDEX C32S价格为25800元/吨，下跌400元（-1.93%）；cotlook棉纱指数上涨155.31美分/磅（+1.64%）。

基本面概况

• 库存情况：

  • 郑棉仓单20429张，折皮棉81.716万吨。
  • 1月商业库存525.36万吨（-0.74%），工业库存93.05万吨（+15.98%）。
  • 纱线库存9.21天（-3.96%），坯布库存14.94天（-0.86%）。

• 供需预期：

  • 新季2021/22年度全球棉花产需预期双增，库存继续下降。
  • USDA3月供需报告调降全球棉花产量，调增全球棉花消费，对美棉有利多影响，中印供需未有调整。
  • 美棉出口销售报告显示，2月25日当周出口净增16.91万包，装船量增加，对中国出口保持良好。

• 需求端：

  • 全球疫苗推进，海外市场复苏，我国1-2月出口表现较好，预期“金三银四”行情乐观。
  • 下游市场购销维持，新季订单预计较好，国内成品库存偏低，行业运行稳健。
  • 棉花社会库存压力不大，供需结构良好。

操作建议

• 郑棉走势：郑棉跟随美棉下行，最低跌至15330元/吨，短期存在回落调整需求。
• 技术支撑：关注万五关口（15500元/吨）支撑，若企稳可考虑逢低建多。
• 成本支撑：结合国内棉花成本14500元/吨以上，预计棉价有望在15000元/吨附近企稳。
• 策略建议：短期建议多单减持，关注支撑位入场机会；中长期仍看好棉花市场。

关键信息总结

• 价格走势：
  • 郑棉及棉纱价格均下跌，但美棉及cotlook棉纱指数上涨。
  • 棉花现货价格下跌幅度较大，棉纱价格亦有调整。
• 市场情绪：
  • 金融市场动荡加剧，资金及情绪波动对商品市场影响显著。
• 供需分析：
  • 全球棉花产量调降，消费调增，对美棉形成利多支撑。
  • 中国棉花库存压力不大，供需结构良性。
• 出口情况：
  • 美棉出口保持良好，对中国出口装船量增加，预期“金三银四”行情乐观。
• 操作策略：
  • 短期建议多单减持，关注万五关口支撑；中长期仍建议逢低建多。

研究所信息

• 分析师：赵睿
  • 电话：010-84183058
  • 邮件：zhaorui@guodu.cc
  • 从业资格号：F3048102
• 国都期货研究所：
  • 拥有高水平研究团队，成员来自国内外一流名校。
  • 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
  • 提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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图表说明

• 图1：郑棉主力走势
• 图2：ICE2号棉走势
• 图3：郑棉纱主力走势
• 图4：ICE棉持仓变化
• 图5：郑棉仓单变化
• 图6：棉花库存变化
• 图7：棉纱与坯布库存变化
• 图8：CF9-5合约价差
• 图9：棉花基差
• 图10：棉纱基差

数据来源：Wind、国都期货研究所