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市场聚焦：USDA 农产品展望论坛 郑棉延续上行

核心内容概述

本报告分析了2月19日棉花及棉纱市场行情，并对市场基本面、操作建议及未来走势进行了总结。整体来看，郑棉及棉纱价格延续上涨趋势，受USDA农产品展望论坛预期影响，市场关注度较高。

行情回顾

• 郑棉主力合约（CF2105）：报收16005元/吨，涨幅1.85%；夜盘报收16120元/吨。
• ICE美棉：报收90.19美分/磅，涨幅0.29%。
• 棉纱主力合约（CY2105）：报收23140元/吨，涨幅2.23%；夜盘报收23440元/吨。

现货价格：

• 国内棉花均价15823.85元/吨，周涨幅2.62%。
• 进口棉价上涨，FC INDEX M 1%关税港口提货价15653元/吨，周涨幅10.50%。
• 棉纱指数上涨，cotlook棉纱指数150.71美分/磅，周涨幅0.27%。

市场基本面

棉花库存

• 郑棉仓单：19544张，折皮棉78.176万吨。
• 商业库存：529.27万吨，环比增加15.80%。
• 工业库存：数据缺失。
• 纱线库存：9.59天，环比下降31.21%。
• 坯布库存：15.07天，环比下降21.59%。

美棉出口数据

• 截至2月4日当周，美棉出口净销售27.54万包，较前一周减少4%，较前四周均值下滑10%。
• 中国、越南、土耳其为主要签约国，签约量较大。

操作建议

• 短期走势：棉花仍有上行动能，但存在较多不确定性，上方高度暂不高估。
• 操作策略：多单控制仓位持有，关注节后春夏订单交付情况。
• 长期走势：操作区间关注15000-16000元/吨。
• 下游需求：目前织造企业处于放假阶段，开工率低，市场交投清淡；若节后订单表现良好，或迎来二次补库，支撑期价。

棉花产业链分析

• 替代品：黏胶短纤价格13800元/吨，周涨幅2.22%；涤纶短纤价格6500元/吨，周涨幅5.69%。
• 棉纱市场：国内棉纱现货价格维持稳定，全棉纱价格在22975-27350元/吨之间；进口棉纱价格有所上涨，印度C32S价格25100元/吨，周涨幅3.42%。

研究所信息

• 分析师：赵睿
• 联系方式：电话010-84183058，邮件zhaorui@guodu.cc
• 从业资格号：F3048102
• 研究背景：金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流高校。
• 研究理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
• 服务对象：为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
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• 报告不提供量身定制的投资建议，投资者应独立评估自身投资策略。

关键信息总结

• 郑棉及棉纱价格延续上涨，市场预期USDA农产品展望论坛将影响未来走势。
• 美棉出口数据表现良好，但受德州极端寒冷天气影响，播种面积可能偏低。
• 国内棉纱市场交投清淡，下游企业尚未恢复生产，需关注节后订单情况。
• 短期多单可持有，但需控制仓位；长期操作区间关注15000-16000元/吨。
• 替代品价格有所上涨，但棉纱仍具竞争力。