20250629-华联期货-螺纹钢半年报_需求预期偏弱_钢价依旧承压_43页_11mb

华联期货螺纹钢半年报总结

核心观点

需求预期偏弱，钢材价格承压；供给维持高位但灵活调节；库存去库放缓；出口维持高位。总体供需格局偏宽松，钢价重心下移。

详细分析

• 需求端：建筑需求延续下行，房地产投资和新开工低迷；基建投资增速放缓，传统基建增量有限；制造业需求边际走弱，出口虽有一定支撑但受贸易壁垒影响。
• 供给端：铁水产量高位，钢厂根据利润以销定产；粗钢压减政策落实缓慢，预计三季度自主调节为主。
• 库存端：五大材库存处于绝对低位，去库速度逐渐放缓；热卷进入6月后小幅累库，螺纹钢持续去库。
• 价格走势：钢材价格总体震荡下行，期现基差扩大；建议螺纹钢主力合约反弹做空，区间参考2700-3200元/吨；或考虑逢低正套交易。
• 风险因素：宏观政策变化可能刺激需求；粗钢压减政策落实或带来下行风险；出口量虽稳但不确定性高。

策略建议

• 交易策略：反弹做空螺纹钢主力合约，或逢低正套。
• 数据重点：密切关注供给端利润水平、需求边际变化和库存动态。