20250427-华龙期货-贵金属周报_特朗普对鲍威尔和中国关税的态度转折_黄金加速冲高后暴跌_9页_916kb

文档总结：特朗普对鲍威尔和中国关税的态度转折，黄金加速冲高后暴跌

核心内容概述

本报告分析了2025年4月22日至4月27日期间，受特朗普对美联储主席鲍威尔施压以及中美贸易政策变化影响，黄金市场出现剧烈波动。黄金价格在本周内先冲高突破3500美元/盎司后暴跌，白银也出现小幅上涨。报告从宏观、技术及市场情绪角度对黄金和白银走势进行了分析，并提供了下周的重要财经事件提醒和操作建议。

主要观点

1. 黄金价格波动原因

• 特朗普对鲍威尔的施压：特朗普多次批评鲍威尔的降息节奏太慢，认为其“又迟又错”，并施压要求其尽快降息，导致市场避险情绪一度升温，黄金价格冲高。
• 特朗普态度软化：特朗普在周三暗示可能降低对华关税，并表示无意解雇鲍威尔，降低了市场对美联储政策转向的担忧，黄金价格大幅回落。
• 中美贸易关系：中国表示目前并无与美国的关税磋商，而美国财长贝森特称特朗普发起的对华贸易战将在“极短时间内”缓和，进一步削弱黄金的避险属性。
• 沃勒的警告：美联储理事沃勒警告特朗普的贸易战可能引发失业率上升，若情况恶化，他支持降息，但同时表示5月降息可能性较低，6月存在政策调整空间。
• 美元走强：美元指数走强以及中美贸易关系缓和迹象，导致黄金价格周五暴跌近2%。

2. 黄金与白银走势

• 黄金：本周COMEX黄金2506合约几乎收平，上涨0.05%（1.8美元），收报3330.2美元/盎司，最高触及3509.9美元/盎司。
• 白银：本周COMEX白银2505合约上涨1.99%（0.635美元），收报32.545美元/盎司，相对黄金补涨，金银比回落。

3. 市场情绪与持仓变化

• CFTC非商业净持仓：2025年4月22日当周，黄金非商业净多仓减少26832张，净持仓为175,378张；白银非商业净多仓增加777张，净持仓为44,726张。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量较一周前减少6吨，显示机构投资者对黄金的短期兴趣减弱，但中长线投资者仍可能看涨黄金。
• 避险情绪回落：随着特朗普言论缓和及中美贸易关系出现迹象，市场避险情绪减弱，黄金价格承压。

关键信息

• 特朗普对鲍威尔的施压：特朗普多次批评鲍威尔的政策，认为其未能及时应对通胀和经济放缓风险。
• 关税政策变化：美国对东南亚四国太阳能产品征收新关税，同时特朗普暗示可能降低对华关税。
• 美联储政策预期：沃勒表示若失业率大幅上升，支持降息，但5月降息可能性较低，6月存在政策调整空间。
• 黄金作为避险资产：尽管短期受贸易政策影响走低，但中长线看涨黄金，因其在美元体系受质疑的背景下具备避险属性。
• 操作建议：短期黄金走低，中长线投资者可考虑买入保护性看跌期权对冲风险；白银短期波动较大，需关注金银比变化及市场消息。

下周重要财经事件提醒

• 周三：美国4月ADP就业人数、美国3月核心PCE物价指数年率和月率。
• 周四：亚欧多国因劳工节放假休市。
• 周五：美国4月失业率、美国4月季调后非农就业人口。

总结

本周黄金市场因特朗普对美联储主席鲍威尔的批评和中美贸易政策的不确定性而波动剧烈。黄金价格在冲高后暴跌，白银则相对走强。市场避险情绪在特朗普态度缓和后有所回落，但中长线投资者仍看好黄金作为避险资产的前景。下周需密切关注中美贸易政策和美国非农数据，以判断黄金和白银的进一步走势。