20181230-浙商证券-煤炭行业周报_动力煤需求好转带动价格企稳_25页_1mb

报告摘要

本报告总结了2018年12月24日至28日期间煤炭行业的市场表现、行业动态、上市公司重要动态及煤炭市场分析。整体来看，煤炭行业在2018年12月底表现较为疲软，板块指数下跌，但部分公司股价表现较好，行业整体仍面临供需调整和政策影响。

动力煤市场：
- 港口价格逐步企稳反弹，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为574元/吨，环比微涨0.35%。
- 产地价格小幅回落，山西大同、陕西神木、内蒙古鄂尔多斯主产地价格分别下跌4元/吨、2元/吨、2元/吨。
- 动力煤期货价格止跌回升，12月28日收盘价为561.60元/吨，环比上涨0.11%。
- 由于下游库存仍处高位，预计短期内动力煤市场将处于震荡状态。
炼焦煤市场：
- 港口价格与上周持平，京唐港主焦煤（山西产）价格为1880元/吨，同比上涨17.50%。
- 产地价格整体稳定，部分煤矿因环保限产导致供应偏紧，而焦企有意压减采购量，市场需求偏弱。
- 炼焦煤期货价格小幅下跌，12月28日收盘价为1179.50元/吨，环比下降1.59%。
- 预计炼焦煤价格将在供需双弱背景下保持弱势维稳。
焦炭市场：
- 焦炭市场完成第六轮提降，累计降幅达550元/吨。
- 港口一级冶金焦价格与产地一级冶金焦价格环比均下跌，焦炭期货价格继续下跌至1901元/吨，环比下降4.62%。
- 华北、华东独立焦化厂开工率小幅上升，但钢厂高炉开工率下降，市场需求偏弱。
行业评级：
- 煤炭行业评级为“买入”，认为其在市场震荡中具备投资价值。
- 建议配置低估值的动力煤龙头及高弹性的焦炭龙头。

申银万国煤炭开采Ⅱ指数：下跌3.24%，跑输上证综指。
板块估值：煤炭开采Ⅱ估值为9，高于房地产板块（9）、钢铁板块（6）和银行板块（6），低于其他板块。
个股涨跌幅：
- 涨幅前三：蓝焰控股（+0.47%）、伊泰B股（+0.42%）、开滦股份（+0.35%）。
- 跌幅前三：新大洲A（-8.04%）、金能科技（-6.72%）、*ST安泰（-5.80%）。

政策与环保：中央经济工作会议提出“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，强调供给侧结构性改革；新疆禁止新建年产120万吨以下煤矿；山西推进煤矿安全生产标准化。
产能退出：山东、河南等地持续推进煤矿产能退出，如山东计划关闭煤矿10处，退出产能465万吨；河南11月原煤产量同比增长1.73%。
煤炭进口：国内进口煤政策趋紧，11月动力煤进口量同比下降8.34%，炼焦煤进口量同比下降8.8%。进口煤价格有所波动，但整体趋势偏弱。
煤炭产量：内蒙古锡盟11月原煤产量同比增长11.6%，中国最大页岩气生产基地建成，预计全年产量达42亿立方米。