20241031-浙商证券-中谷物流-603565.SH-中谷物流点评报告_Q3实现归母净利润3.52亿元_看好旺季量价齐升_3页_398kb

中谷物流（603565）三季报与投资分析总结

公司业绩概况
中谷物流（603565）2024年三季度报告数据显示：

• 营业收入2705亿元，同比下滑1408%；
• 归母净利润352亿元，同比增长1644%；
• 扣非归母净利润185亿元，同比下降2221%。
  前三季度净利润1109亿元，降幅为698%；扣非净利609亿元，下滑幅度达2007%。

行业动态
内贸集运运价指数PDCI平均为1099点，同比下降129%，环比下降74%；外贸集运运价维持高位，CCFI指数同比增长127%，受益于此，公司外贸业务租金收入有望提升。

未来展望
短期受益于外贸集运运价上涨，内贸运力流出带动供需改善，四季度运价或回升；中长期看，公司淘汰老旧船舶、升级资产将提升盈利能力。

股东回报
公司高度重视股东回报，2023年分红率达88.05%。2023-2025年分红规划中，现金分红比例不低于累计可分配利润的60%。

盈利预测
预计2024-2026年营收分别为118亿、124亿、130亿元；归母净利润为1680亿、1790亿、1932亿元，增速分别为-207%、+643%、+795%。PE从1058倍逐步降至921倍，维持“买入”评级。

风险提示
宏观经济波动、散改集及铁水联运落地不及预期、油价上涨等风险需关注。

摘要
报告指出中谷物流在三季度因非流动资产处置和政府补助有所盈利改善，外贸运价支撑成为亮点。公司通过资产升级和规模效应增强长期竞争力，现金流与分红政策显示价值。需关注需求变化和宏观环境的不确定性。