20221218-国信期货-软商品周报_白糖下方存支撑_棉花偏强运行_28页_4mb

报告摘要

白糖市场本周延续反弹走势，郑商所白糖期货价格周度涨幅1.4%，ICE期糖周度涨幅1.38%。国内现货价格稳中有升，广西柳州和云南昆明现货价格分别为5740元/吨和5625元/吨，较上周上涨20元/吨。期现基差走强至1元/吨，显示市场对现货的支撑。

国内供应与需求：2022/23榨季截至10月，国内工业库存为23万吨，较去年同期增加7.5万吨。阶段性供应增加，但春节备货提前启动，中间库存薄弱，对现货价格形成支撑。
进口成本：巴西配额内进口成本为5554元/吨，配额外为7092元/吨；泰国配额内进口成本为5717元/吨，配额外为7304元/吨。进口成本逼近现货价格，显示内外价差倒挂严重。
巴西生产情况：11月上半月巴西累计压榨量5.17亿吨，同比下降0.1%，产糖3197万吨，同比增加0.29%。巴西中南部双周制糖比为46%，高于去年同期的45.2%。巴西11月糖出口量为404.47万吨，同比增加137.47万吨。
天气影响：巴西降雨略有减少，但仍影响压榨进度；印度南部降雨减少，利于甘蔗压榨。四季度国际市场阶段性供应偏紧，支撑国际糖价。
市场展望：郑糖短期存在回调整固需求，预计维持震荡走势。国际糖价预计维持19-20.5美分之间的震荡。

棉花市场延续反弹走势，郑商所棉花期货价格周度涨幅2.17%，ICE期棉小幅调整，周跌幅0.83%。国内棉花价格指数上行，3128指数上涨58元/吨，2129指数上涨74元/吨。

国内库存：10月份棉花商业库存232.03万吨，同比减少61.61万吨；工业库存46.51万吨，同比减少37.94万吨。库存下降，显示市场供应偏紧。
下游需求：10月份纱线库存30.13天，同比增加8.46天；坯布库存35.53天，同比增加7.49天。尽管库存高企，但开机率持续上升，显示需求逐步回暖。
纱线价格：本周纱线价格较上周上涨，气流纺10支棉纱价格上涨130元/吨，普梳32支棉纱价格上涨290元/吨，精梳40支棉纱价格上涨180元/吨。
郑棉仓单：本周郑棉仓单加预报总计1975张，较上一周增加500张，但仓单增加速度较慢，实盘压力不足。
美棉情况：美棉收割率为84%，较上一周79%有所提升，但出口签约量下滑，显示需求疲软。
国际供需：美国农业部下调全球消费预期，主要纺织国家开机率低位徘徊。美联储加息预期增强，美元走强，对商品价格形成压力。
市场展望：郑棉短期偏强运行，基本面支撑较强。国际棉价预计偏弱运行，受需求疲软和美元走强影响。
操作建议：短线交易为主。