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白糖期货早报总结 - 2022年6月21日

核心内容概述

本报告对2022年6月21日白糖期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面趋势、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供短期和中长期的市场判断。

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一、基本面分析

• 21/22年度糖供需平衡：国际组织（IOS）最新报告将糖供需平衡由短缺192万吨修正为过剩23.7万吨。
• 国内供需情况：
  • 截至2022年5月底，全国累计产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率56.4%，同比提高1.12个百分点。
  • 中国进口食糖26万吨，同比增加8万吨。
• 供需缺口变化：21/22年度国内供需缺口已缩小，预计下一年度供应缺口将进一步减少。

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二、基差与价格分析

• 基差情况：
  • 柳州现货价格为5990元/吨，白糖09合约价格为5916元/吨，基差为74元/吨。
  • 基差处于平水状态，说明期货价格与现货价格基本一致。
• 进口价差：
  • 内外价差缩小，进口原糖加工后价格为6433元/吨，进口价差为517元/吨。
• 期现价格分析：期货价格与现货价格关系稳定，基差维持中性。

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三、库存情况

• 工业库存：截至5月底，21/22榨季工业库存为415.39万吨。
• 国储库存：约707万吨，库存消费比为18.24%，处于多年低位。
• 新糖库存：同比下降，表明市场供应紧张程度有所缓解。

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四、盘面趋势与主力持仓

• 技术面分析：
  • 20日均线向下，K线在20日均线下方，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：
  • 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗。
• 市场预期：
  • 受美联储加息影响，商品总体回落。
  • 白糖09合约短期顺势调整，关注5900元/吨附近支撑，短多逢低轻仓尝试。

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五、主要利多与利空因素

• 利多因素：
  • 21/22年度供应有缺口。
  • 原油价格偏强，可能对白糖价格形成一定支撑。
• 利空因素：
  • 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
  • 国际原糖价格区间为18.0-21.0美分/磅，价格波动较小。

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六、国际与国内供需对比

• 国际供需：
  • IOS下调21/22年度全球糖市供应缺口为193万吨，较之前预测减少62万吨。
  • 2022年5月巴西中南部糖产量同比下降13%，印度糖产量同比增加420万吨，出口量大幅上升。
• 国内供需：
  • 2022/23年度国内食糖产量预计为1035万吨，进口量预计为500万吨，消费量预计为1560万吨。
  • 国内糖料播种面积较2020/21年度有所下降，但单产有所提高。

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七、市场展望

• 短期：白糖09合约可能短期调整，关注5900元/吨支撑位，可考虑短多策略。
• 中期：国内供需缺口逐步缩小，全球库存消费比下降，市场基本面趋于改善。
• 长期：需关注国内产量变化、进口政策及国际糖价走势。

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八、图表与数据参考

• 白糖期现价格分析图：显示期货价格与现货价格关系。
• 白糖供需平衡表：提供2013年至2022年供需数据，反映库存消费比变化趋势。
• 中国食糖供需平衡表：显示国内年度供需情况，包括产量、进口、消费及库存变化。
• 白糖进口量与价差图：反映进口量变化及内外价差情况。

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九、免责声明

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告内容不得用于商业用途，未经授权不得传播或复制。

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以上为2022年6月21日白糖期货早报的核心内容总结。