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白糖周报总结（2021年3月20日）

一、国内产区天气与气温

• 降水情况：3月20日至28日期间，江汉、江淮、江南中北部、华南西北部、四川盆地东部及贵州东部等地累计降水量在20-40毫米之间，部分区域（如江淮西部、江南北部）达到60-80毫米。
• 气温波动：全国大部分地区平均气温较常年同期偏高1-3°C，但新疆北部、甘肃、宁夏等地气温偏低1-2°C。
• 降水偏少区域：江南大部、华南大部、云南等地降水仍较常年同期偏少，可能对糖料生长产生一定影响。

二、国外主产区情况

1. 巴西

• 产量情况：巴西食糖产量渐入尾声，预计未来产量将逐步减少。
• 出口情况：巴西出口量同比增加，但环比有所回落。
• 价格走势：巴西糖的平均月出口价格呈现波动趋势，需关注后续变化。
• 乙醇与汽油比价：巴西乙醇与汽油比价保持稳定，对糖价影响有限。
• 天然气与汽油比价：天然气汽车燃料与汽油比价也维持在一定水平，可能间接影响糖价。

2. 印度

• 生产量增加：印度食糖生产量有所增加，出口加速，可能对全球市场供应产生压力。

3. 泰国

• 产量与出口减少：泰国糖产量和出口量大幅降低，可能对全球糖价形成支撑。

三、国际糖价走势

• ICE期货：美糖周五小幅冲底反弹，5月合约报收15.77美分/磅，跌破16美分的关键争夺位置，市场对供应压力增加感到担忧。
• 伦敦白糖：5月合约报收453.6美元/吨，整体走势偏弱。
• 郑糖走势：周五盘面跌幅扩大，5月合约报收5289点，基差101，5-9价差-82至-59。郑糖受现货疲软影响，价格弱势整理，但二季度后随着国产糖库存的消化，消费恢复预期相对乐观。

四、进口与走私情况

• 进口量：1-2月份中国累计进口糖105万吨，同比增加73万吨。20/21榨季截至2月底累计进口355万吨，同比增加224万吨。
• 进口成本：进口税为50%，巴西/泰国配额外利润为-200～-250元/吨，配额内利润为900-1100元/吨。
• 走私情况：走私糖每吨利润约2000元，20/21榨季走私总量预计为80万吨左右，但近期走私明显减少，进口量阶段性低于预期，对现货市场压力不大。

五、国内库存与产量

• 库存变化：1-2月份进口糖增加73万吨，叠加国产糖库存持续增加，对糖价形成压力。
• 工业库存：全国工业库存持续增加，需关注后续去库存情况。
• 单月产量：全国白糖单月产量保持稳定，但受进口增加影响，去库存压力较大。
• 单月销量：全国白糖单月销量呈现波动，消费淡季持续，影响价格走势。

六、市场操作建议

• 美糖：短期弱势走低，16美分成短期压力位，中期底部支撑在抬高，价格维持大区间整理。
• 郑糖：短期现货疲软拖累价格，将考验5300一线支撑强度，但二季度后随着国产糖库存的消化，消费恢复预期乐观，时间对多头有利。

七、汇率与市场影响

• 雷亚尔走势：雷亚尔小幅升值，美元兑雷亚尔在5.5-5.6区间内窄幅波动，对巴西糖出口价格有一定影响，但整体影响较小。

八、仓单与预报

• 仓单与预报情况：国内白糖仓单和预报数据显示市场供应压力持续，需关注后续变化对价格的影响。

九、基差与价差

• 基差与价差：基差维持在101左右，5-9价差在-82至-59之间，显示市场对远期合约的预期偏弱，但短期价格仍有支撑。

十、市场展望

• 短期：美糖与郑糖均面临一定压力，价格可能在窄区间内震荡。
• 中期：随着国产糖库存的逐步消化和消费预期的恢复，糖价有望逐步走稳。
• 长期：全球供需格局维持平衡略偏紧，糖价整体震荡上行趋势可能延续。

十一、联系方式

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