行业深度报告：新疆煤炭迎黄金发展，“煤电化”全产业链显著受益_25页_2mb

新疆凭借40%以上的煤炭预测储量优势，在国家能源安全战略中占据重要地位。2017-2023年原煤产量从167亿吨增长至457亿吨，2024年或将达53亿吨，年复合增速达18%。近年来火电装机占比下滑，但从771%降至72%，煤电领域新投产/在建项目累计装机规模达3403.5兆瓦，预计远期年耗煤需求约284亿吨。

政策端，2022年新疆发布能源安全实施方案，提出2025年产能46亿吨、产量4.5亿吨的目标。2024年中央企业与新疆签约183个项目，总投资9395亿元，重点布局油气、新能源、煤炭等产业，国家能源集团计划投资2000亿元发展煤制油煤制气项目。

煤化工产业步入高峰期，分级提质项目规划耗煤量达7600万吨，煤制油、煤制气、煤制烯烃、乙二醇等项目合计可拉动耗煤量约278亿吨。当前在建煤制油产能500万吨（拉动耗煤2000万吨）、煤制气产能400亿立方米（拉动耗煤13亿吨）、煤制烯烃产能850万吨（拉动耗煤47亿吨）。

投资方面，重点关注广汇能源、宝丰能源、中煤能源、上海能源、平煤股份5家标的。风险提示包括煤价超跌、安全生产及项目进度不及预期三大风险。新疆煤炭产业正迎来政策驱动+能源转型的黄金发展期，煤电化产业链各环节均有显著受益机会。