2018年9月美中贸易公报（英文版）-1mb

2018年9月美中经贸简报总结

核心内容

2018年9月的美中经贸简报涵盖了双边贸易、政策议题、中国宏观经济趋势以及猪肉行业等多个方面。整体呈现出贸易紧张、政策调整和经济挑战并存的局面。

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主要观点

双边贸易

• 美中货物贸易逆差扩大：2018年7月，美国对华货物贸易逆差达到368亿美元，创历史新高，较2017年7月增长9.6%。
• 贸易谈判进展缓慢：尽管美中双方在8月重启了贸易谈判，但未取得实质性进展，双方均未预期重大突破。
• 关税冲突持续：美国已对中国价值500亿美元的进口商品加征关税，中国也对美国商品实施了相应的反制措施。

双边政策议题

• CFIUS改革立法：美国总统特朗普签署《外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA），扩大了CFIUS对外国投资国家安全审查的权力。
• 政策变化：FIRRMA扩展了“受审查交易”的范围，包括涉及关键技术和基础设施的交易，并引入了新的申报机制。

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关键信息

中国宏观经济政策趋势

• 货币刺激政策：中国为应对经济增长放缓和中美贸易冲突，转向货币刺激，鼓励银行增加贷款。
• 加强信贷支持：央行通过中长期借贷便利（MLF）等工具向银行注入流动性，推动贷款增长。
• 贷款增长数据：2018年7月，中国银行发放新贷款2117亿元人民币，同比增长76%。
• 社会融资减少：尽管银行贷款增加，但社会融资总量同比下降10.7%，反映出影子银行监管的影响。

中国金融政策

• P2P贷款风险管控：中国加强了对P2P行业的监管，以应对贷款违约和平台欺诈问题。
• AMC介入：国家资产管理公司被要求协助处理P2P平台的不良贷款，但其处理能力存在不确定性。

汇率政策

• 人民币稳定措施：央行采取措施稳定人民币汇率，包括重新引入“逆周期因子”和限制汇率波动幅度。
• 汇率预测：分析师预计人民币将在未来一年保持稳定或进一步贬值，但短期内已有所回升。

香港上市政策

• 政策调整：香港放宽了对生物科技公司的上市规定，允许早期未盈利企业上市。
• 市场反应冷淡：尽管政策调整，但中国企业在港上市数量和融资额仍低于预期，投资者信心不足。

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行业聚焦：猪肉市场

中国猪肉市场概况

• 消费主导：猪肉是中国最普遍消费的肉类，占中国肉类消费总量的60%。
• 生产与进口：2017年中国猪肉产量为5300万吨，进口量仅占国内消费的3%。
• 美国出口受限：由于中国对瘦肉精（Ractopamine）的禁令及反制关税，美国猪肉出口受阻。

美国猪肉出口情况

• 出口下降：2018年5月和6月，美国对华猪肉出口分别下降27%和19%。
• 关税影响：中国对美国猪肉加征62%的关税，进一步削弱美国出口竞争力。
• 替代市场：由于中国拥有庞大的本土生产，可以轻易转向加拿大和欧盟进口，而欧盟也因禁用Ractopamine可能填补市场空缺。

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其他关键信息

• 中美贸易谈判：双方官员在8月重启谈判，但讨论缺乏实质进展，更多是为了为11月的更高层级会谈做准备。
• 政策制定者角色：FIRRMA的实施将依赖于CFIUS后续的监管细则，其影响将在未来几个月逐步显现。
• 猪肉市场波动：中国猪肉价格因供应波动而频繁变化，曾导致2008年和2011年的通胀压力。
• 中国猪肉进口依赖度低：中国仅进口约3%的猪肉，其中来自美国的占比为1%。

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结论

2018年9月，美中经贸关系在贸易逆差、政策调整和行业挑战中持续紧张。中国采取了货币宽松和金融监管措施以稳定经济，而美国则通过关税和贸易谈判试图改善贸易失衡。猪肉市场作为双边贸易中的一个焦点，受到政策、健康问题和市场供需的多重影响，显示出中美贸易摩擦对特定行业的影响。