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格林大华期货铜早报20211119 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，主要分析了铜市场的短期走势、操作建议及影响铜价的利多、利空与风险因素。报告指出，铜价在近期呈现震荡走势，受到美元指数波动、库存变化及供需预期等多重因素影响。

主要观点

• 市场走势：铜价在美指下跌及伦铜库存去库的背景下有所反弹，国内铜价因需求回暖而上涨，升水飙升，但整体仍受美元高企压制，预计短期内以区间震荡为主。
• 操作建议：建议短线投资者采取高抛低吸策略，产业客户则可逢高进行套期保值操作。
• 价格区间：国内铜主力合约支撑位为68000元/吨，第一压力位为70500元/吨；国际铜价预计在9300美元/吨至9560美元/吨之间震荡。

关键信息

利多因素

• LME铜库存下降：截至11月18日，LME铜库存日减少1850吨至97600吨，显示市场供应紧张。
• 国内铜价升水上涨：11月18日，上海1#电解铜升贴水增加475元/吨至1250元/吨，反映市场对铜的强需求。
• 中国电解铜产量数据：
  • 2021年10月产量为80.8万吨，同比下降7.2%，环比下降2.7%。
  • 1-10月累计产量为847.9万吨，同比增长4.7%。
  • 11月预计产量为82.0万吨，同比下降6.2%，环比增长1.5%。
• 精铜制杆产量：2021年10月产量为65.59万吨，环比减少11.3%，同比下降1.7%。
• 产能利用率：10月产能利用率为57.13%，环比和同比均有所下滑。

利空因素

• 铜精矿TC/RC下跌：ymetal铜精矿TC/RC为62.6美元/吨/6.26美分/每磅，表明原料成本下降，对铜价形成一定压力。
• 国内库存上升：截至11月18日，中国电解铜社会库存周增加0.96万吨至9.33万吨；保税区库存周减少1.4万吨至17.3万吨。
• 上期所铜库存增加：截至11月12日，上期所铜库存周增加555吨至3.8037万吨。
• 美国经济数据：美国10月零售销售同比增长1.7%，为连续第三个月增长，且为七个月来最大增幅；10月制造业产值增长1.2%，9月为下降0.7%，显示美国经济复苏，可能对铜价形成上行压力。

风险因素

• 全球政策收紧节奏：若美联储或其他央行加快加息步伐，将对美元指数产生支撑，从而压制铜价。
• 消费不及预期：若国内或国际铜消费增长不如预期，可能对铜价形成下行压力。
• 国际关系变化：地缘政治紧张或贸易摩擦可能影响铜的全球供应链和价格走势。

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。报告中的分析和建议仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

联系信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
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